Zlato zdražilo o 3 procenta poté, co se GOFO sazba dostala pod nulu

Tříměsíční zápůjční sazba zlata GOFO (Gold Forward Offered Rate) se pohybuje již po třetí tento rok blízko záporných čísel. Poprvé byla záporná od 8. července do 29. srpna. Toto období se krylo s posilováním zlata o 185 dolarů za unci. Podruhé byla sazba záporná od 16. října do 1. listopadu. Tehdy vzrostla cena zlata o 33 dolarů za unci. V pondělí (9.12.) se jednoměsíční zápůjční sazba zlata GOFO dostala na -0,02 %, tříměsíční se ocitla blízko nule (0,01%) a zůstala tak i dnes (10.12.). Cena zlata za dva dny vzrostla o více jak tři procenta z 1227 dolarů za unci na 1267 dolarů za unci.

Co je GOFO?
GOFO je sazba, za kterou si banky mezi sebou půjčují zlato výměnou za americké dolary (swap). Určuje se pro 1, 2, 3, 6 a 12 měsíců. Sazbu určují členové asociace tvořící londýnskou zlatou burzu (LBMA): The Bank of Nova Scotia–ScotiaMocatta, Barclays Bank Plc, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA London Branch, Goldman Sachs, JP Morgan Chase Bank, Société Générale a UBS AG.

Kdy se GOFO určuje?
Každý den v 11:30 banky vyplní svoje sazby do terminálu Reuters. Minimálně jich musí být šest. Ve 12:00 se vypustí nejvyšší a nejnižší hodnoty a spočítá se průměr. Okolo 12:05 je možné se sazbu dočíst na stránkách LBMA.

Co znamená negativní GOFO sazba?
Negativní sazba GOFO značí, že banky dávají v současnosti přednost držení fyzického zlata před držením dolarů nebo závazku dodání fyzického zlata v budoucnu. Znamená to v podstatě nedostatek fyzického zlata mezi bankami. GOFO sazba se vztahuje k 400 uncovým zlatým cihlám, které byly tento rok masivně exportovány z Londýna do Švýcarska na přetavení v kilové slitky a prodány dále do Asie, Indie a Blízký Východ. Exporty zlata z Velké Británie se meziročně zdesetinásobily v první polovině letošního roku. Celkově Velká Británie vyvezla podle Eurostatu 798 tun zlata v první polovině letošního roku ve srovnání s 83 tunami v první polovině roku 2012. Export zlata dosáhl hodnoty 29 miliard dolarů, což je téměř 30 procent světové těžební produkce.

Graf: Tříměsíční zápůjční sazba zlata GOFO (Gold Forward Rates) a cena zlata v USD za unci (Zdroj: Bloomberg)

Informace i negativní GOFO sazbě přicházejí v době, kdy hedgeové fondy drží nejméně čistých dlouhých pozic od června 2007. To znamená, že zde existuje značný potenciál pro zapojení spekulantů do trhu. V týdnu končícím 3. prosince klesy o 16 procent na 26774 kontraktů. Celkové krátké pozice vzrostly o 6,2 procenta na 79631 pozic, což je blízko rekordu, který byl dosažen v červenci tohoto roku.

Graf: Vývoj čistých nákupních pozic zlata v kontraktech (Zdroj: Bloomberg)

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.