Aktuální vývoj ceny zlata

Agentura Fitch snížila výhled úvěrového hodnocení Ruska na negativní ze současné stabilní úrovně. Upozorňuje tím Moskvu na fakt, že může dojít ke změně aktuálního ratingového stupně BBB. Graf níže zobrazuje vývoj akcií jedné z největších ruských firem Gazprom, která je největším exportérem zemního plynu na světě. Hodnota akcií na Londýnské burze se v pátek 21. března pohybovala na úrovni 6,83 GBP/akcii, což představuje propad hodnoty akcií z 18. října 2013 přes 30 %.

V médiích je aktuálně často zmiňována situace na Krymu jako hlavní příčina současného pohybu ceny zlata, avšak velmi podobné hybné síly jsou ukryty v úrokových sazbách. Historicky, cena zlata stoupá, když inflační míra (CPI) je vyšší než aktuální úrokové sazby. V opačném případě, když budou reálné úrokové sazby pozitivní (budou převyšovat CPI), může se očekávat, že cena zlata bude klesat. Zde je uvedený jednoduchý příklad, který popisuje zmiňovaný vliv úrokových sazeb:

V březnu 2013 byl výnos pětiletého dluhopisu 0,88 procenta, zatímco inflace činila 1,5 procenta. Reálná návratnost tedy činila -0,62 procenta, čímž se jednalo o ztrátovou investici. V tomto měsíci dosáhla cena zlata na úroveň 1 614 dolarů/unci. V prosinci téhož roku vzrostl výnos pětiletého dluhopisu ministerstva financí na 1,74 procenta, inflace se snížila na 1,20 procenta, pozitivní reálná výnosová míra tedy činila 0,54 procenta. A co se mezitím stalo s cenou zlata? Cena klesla na neuvěřitelných 1 187 dolarů/unci. V současnosti inflace vzrostla o 40 bazických bodů na úroveň 1,60 procent, zatímco výnos pětiletého dluhopisu je 1,53 procenta. S negativní reálnou výnosovou mírou se v průměru zvýšila cena žlutého kovu na úroveň 1 350 dolarů/unci.

Od naší poslední analýzy, bylo zlato v tomto týdnu obchodováno na nižší cenové úrovni. Zlato v tomto týdnu testovalo úroveň 1 320 dolarů/unci. Podle denního grafu můžeme pozorovat menší býčí korekce před potenciálním medvědím pohybem. Vzhledem k ukazateli RSI, který indikuje vykoupenost fyzického zlata na trhu, se domníváme, že cena zlata prolomí hranici 1 350 dolarů/unci.

Zdroj: Jaroslav Křůpala, Zlaťáky.cz