CME: Predikce výsledků hospodaření za 2Q 2014

I tak ale budou investoři netrpělivě očekávat, jestli slibný začátek roku 2014, který ukázaly výsledky za 1Q, byl předzvěstí i silného 2Q a zbytku roku. Pokud se tak stane, nelze vyloučit zvýšení výhledu provozního zisku na letošní rok. Opačná varianta – tedy profit warning – je podle našeho názoru nepravděpodobná, neboť odhady managementu pro zisk OIBDA v pásmu 80 – 90 milionů EUR jsou velmi konzervativní (my odhaduje ukazatel OIBDA za letošní rok 89 milionů USD při opatrných předpokladech).

Hlavními zprávami by měly být informace o prodeji reklamy v České republice a poplatky za vysílání programů ze skupiny CME v Rumunsku a Bulharsku. Tam je již jednání o těchto poplatcích ukončené a v 1Q vygenerovaly v těchto dvou zemích 16 milionů dolarů (8 % celkových tržeb). V ostatních zemích jednání pokračují a očekáváme, že do budoucna budou tyto „carriage fees“ významněji a hlavně stabilněji a předvídatelněji přispívat do hospodaření CME.

Tržby z České republiky očekáváme na úrovni 56,8 milionů dolarů, tedy meziroční nárůst o 24 % v porovnání s 22% nárůstem v 1. čtvrtletí. Negativní překvapení z České republiky by mohlo být zdrojem výrazné negativní reakce akcií společnosti CME.

Očekáváme, že management zopakuje způsoby, jakými hodlá řešit vysoké zadlužení. S největší pravděpodobností bude pokračovat optimalizace pracovního kapitálu, hledání úspor v nákladech a prodeje non-core aktiv. Žádnou zásadní zprávu co se týče snižování zadlužení ale neočekáváme.

Umírněná pozitivní reakce by mohla následovat v případě zveřejnění lepších provozních čísel, což nelze vyloučit s ohledem na konzervativní očekávání managementu. Pokud management zvýší výhled OIBDA, pak by mohla následovat výrazněji pozitivní, ale podle našeho názoru jen krátkodobá pozitivní reakce.

Celá predikce ke stažení zde