Zlato formuje tlak na rezistence, čeká na data

Zlato se obchoduje 0,1% pod úrovní z konce čtvrtka na 1313. Obchodování tohoto trhu více než v případě jiných hlavních komoditních či forexových trhů odpovídá letním prázdninám. To ale neznamená, že by obchodování v červenci a srpnu nepřinášelo i zajímavé, především růstové, impulsy. Hlavně zlato stále dokáže držet úrovně nad hlavním dlouhodobým klesajícím trendovým kanálem a i krátkodobě trh naznačuje snahu atakovat  hlavní rezistenční bariéru 1319 – 1344. Teprve její potvrzené překonání by potvrdilo překonání zmíněného hlavního dlouhodobého klesajícího trendového kanálu, jenž zřejmě soustředí množství prodejních objednávek a teoreticky by mohlo znamenat  střednědobou stabilizaci zlata a přesunu trhu k hladinám 1354, 1361, 1374 příp. 1391 či 1417.

Důležité podpory: 1311, 1307, 1301, 1295, 1287, pásma 1277 – 1279, 1251 - 1264 a zejména kombinace horní úrovně hlavního klesajícího kanálu střetávající se s letos dobře prověřenou silnou podpůrnou oblastí  1224 – 1240.

Zlato nicméně stále zůstává – ve střednědobém a dlouhodobém pohledu - pod tlakem. Zlato sice narušilo, ale dosud nepotvrdilo, dlouhodobé technické medvědí tendence, citelnější konsolidace ztráty roku 2013 ještě není potvrzena.  Dlouhodobý klesající trend trvá. Stále tak hrozí pád na dlouhodobá, více než 3letá minima 1177 - 1181. Zásadním signálem by bylo překonání 1224.

Trh dnes může obchodovat živěji s tím, jak budou zveřejněny červencový PPI/PPI bez cen potravin a energií USA za druhé čtvrtletí (14.30 SEČ) a srpnový index současných obecných ek. podmínek zpracovatelského průmyslu zprávy Empire State Fedu New York (14.30 SEČ). Čeká se potvrzení přiblížení inflace cílovanému normálu Fedu. Regionální data ek. aktivity by měly potvrdit solidní růst ek. aktivity, byť v případě New Yorku poněkud méně než v červenci. Zprávy jsou obecně zejména v případě informací ek. aktivity nepříznivá pro zlato.

Fundamentální pohled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svůj dlouhodobý cíl - vracet monetární politiku k normálu v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky. Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Směr dlouhodobé tendence redukce nových peněz v ekonomice je tedy jasný. Centrální banka také naznačuje, že jí nebude vadit nebo bude dokonce spokojena s určitým dalším růstem tržních úroků. Navíc nízká míra nezaměstnanosti už znamená nepříliš vzdálenou hrozbu výraznějšího přitvrzení monetární politiky. Proto Fed v březnu naznačil, že nezaměstnanost (a inflace) jsou již blízko jeho dlouhodobých cílů a že ekonomika již nepotřebuje pomoc. Navíc od března Fed naznačil rychlejší redukci monetární expanze a přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již příští rok.

To zřejmě je jeden z hlavních důvodů značně omezeného potenciálu pro růst dluhopisů či zlata, resp. očekávání jejich poklesu. To bude zlato trvale dostávat pod tlak. Na tom mnoho nezmění ani snaha Fedu uklidňovat trhy, že monetární politika bude stále expanzivní ještě delší čas (a tím limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku). Spíše k umírněnosti může Fed vést fakt, že další sílení ekonomiky třeba přitom není jisté (obavy vzbuzuje i po zimě slabší informace trhu domů), rovněž stále doutná nebezpečí dlouhodobě nízké inflace.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy