Zhrnutie týždňa: Fed sa pripravuje na zvyšovanie sadzieb

Americká centrálna banka už plánuje postupné sťahovanie nadmernej likvidity z trhov, a to nielen v podobe úpravy programu nákupu dlhopisov, ale i pomocou úrokových sadzieb. Americké akcie reagujú na tento výhľad postupným stanovovaním nových historických maxím. Naopak dlhopisy a zlato sa dostali pod predajný tlak, keďže pre tieto dve aktíva nie je prostredie rastúcich sadzieb priaznivé. Na menových trhoch sledujeme výrazné zhodnocovanie amerického dolára. Naopak euro a libra strácajú pôdu pod nohami. Medzi komoditami bol zaujímavý predovšetkým ďalší mierny pokles cien ropy.

Zápis z posledného zasadania americkej centrálnej banky a prejav jeho guvernérky Janet Yellen na summite v Jackson Hole ukázali, že Fed už pripravuje pomalé uťahovanie monetárnej politiky. Dôležitý bude vývoj na trhu práce, prípadne inflácia. Na zvýšenie sadzieb pristúpi Fed až pri ďalšom poklese nezamestnanosti alebo pri nečakane rýchlom zvyšovaní inflácie. Štatistické údaje z USA boli pomerne priaznivé. Výstavba nových domov tu je najvyššia za posledných osem mesiacov. A vzhľadom k nízkemu stavu voľných nájomných bytov sa predpokladá ďalší rast výstavby. V Číne a Európe neboli uverejnené ekonomické štatistiky tak priaznivé. V oboch regiónoch bol zaznamenaný pokles indexu priemyselnej aktivity.

Index S&P 500 sa spolu s akciami spoločnosti Apple vyšplhal na nový rekord. Zaujímavý je o takmer pätinu nižší objem obchodov oproti dlhodobému priemeru. S novými maximami sa ale vynára skepsa ohľadom potenciálu na ďalší rast cien akcií. V posledných troch rokoch nezaznamenal index viac ako 10percentnú korekciu a v súčasnosti sa obchoduje na 17,8násobku zisku, čo je takmer najvyššia hodnota od roku 2010.

Výpredaj na európskych menách je spôsobený presúvaním kapitálu z Európy do USA, kde sú požadované výnosnosti vládnych dlhopisov výrazne vyššie. Rozdiel požadovaných výnosností 10ročných amerických a 10ročných nemeckých dlhopisov je najväčší od roku 1999. V súčasnosti dosahuje 1,42%. V USA sú požadované výnosnosti 2,41 %, v Nemecku 0,99 %.

Cena zlata poklesla na dvojmesačné minimum predovšetkým kvôli obavám, že indická vláda zachová v platnosti obmedzenia na dovoz tohto kovu, prípadne len mierne zníži dovozné clo. India je druhý najväčší spotrebiteľ zlata na svete a v prvom polroku spotrebovala 351 ton, čo je o 43 percent menej oproti rovnakému obdobiu minulého roku.

Dopyt po ropných produktoch v USA klesá. Spotreba benzínu je tu podľa Ministerstva energetiky najnižšia za posledné dva mesiace. Import ropy do USA poklesol v júli medziročne o 12 percent na 9,06 milióna barelov za deň, čo je najnižší údaj od roku 1995. Naopak produkcia v krajine je najvyššia od roku 1986 a vzrástla za posledných 12 mesiacov o 14 percent. Kríza vo východnej Európe pokračuje. Humanitárny konvoj, ktorý Rusko poslalo do ukrajinského mesta Luhansk, označila ukrajinská vláda za inváziu a požiadala západné mocnosti o pomoc. Tok energetických surovín z Ruska však ešte nebol obmedzený.

Americká produkcia kukurice by mala byť tento rok rekordne vysoká. Ideálne počasie spôsobilo vysokú výnosnosť polí. Podľa prieskumu v štáte Illinois by sa z jedného akru mohlo vyprodukovať až o 16 percent viac kukurice oproti minulému roku. Farmári už teraz upozorňujú na možné logistické problémy a nedostatočné skladové zásoby. Ak sa obavy naplnia, tak je možný krátkodobý prebytok kukurice na trhu, ktorý by stlačil cenu nadol.

Podľa štátnej spoločnosti Thang Loi Coffee Co., ktorá je najväčším pestovateľom kávy vo Vietname, pomohli silné dažde úrode. Kávové zrná už dosiahli plnú veľkosť, takže v najbližších týždňoch sa farmári začnú pripravovať na zber. Podľa prieskumu agentúry Bloomberg by vietnamská produkcia mala byť v tejto sezóne na úrovni 1,65 milióna ton, čo by bolo len o 3 percentá menej oproti rekordu z minulého roku

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.