Zlato nezvládá 1230, pootevřela se brána k 1180

Zlato oslabuje 0,1% d/d na 1222. Zlato v posledních týdnech s příznivými makroekonomickými zprávami USA a předpoklady blížícího se přitvrzení monetární politiky sláblo skrz některé důležité podpory, dokonce pak i přes velmi důležitou podpůrnou zónu 1229 – 1240.

Technický pohled: Letním vzestupem nad hlavní dvouletý klesající trendový kanál zlato sice vylepšilo dlouhodobý technický výhled, ale momentální poprázdninové propady ceny očekávání citelnější konsolidace ztráty roku 2013  značně vymazaly. Zlato zůstává – ve střednědobém a dlouhodobém pohledu - pod tlakem. Dlouhodobý klesající trend trvá. Zásadním signálem jeho obnovení je (zatím nepotvrzené) překonání oblasti 1229 - 1240. Tím se zhmotňuje hrozba neustále visící nad trhem, tj. pád přes 1189 na dlouhodobá, více než 3letá, minima 1177 - 1181. Rovněž se tak citelně zvýšila pravděpodobnost propadu na nová dlouhodobá minima. Spása pro zlato přijde teprve se znovuzískáním regionu 1229 – 1240, 1262 a 1277.

Fundamentální pohled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svůj dlouhodobý cíl - vracet monetární politiku k normálu v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky. Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Směr dlouhodobé tendence redukce nových peněz v ekonomice je tedy jasný. Centrální banka také naznačuje přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již příští rok. Na tom mnoho nezmění ani snaha Fedu uklidňovat trhy, že monetární politika bude stále expanzivní ještě delší čas (a tím limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku). Spíše k umírněnosti může Fed vést stále doutnající nebezpečí dlouhodobě nízké inflace.

To zřejmě je jeden z hlavních důvodů značně omezeného potenciálu pro růst dluhopisů či zlata, resp. očekávání jejich poklesu. To bude zlato trvale dostávat pod tlak.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy