CME: Provozní ziskovost nad trhem, čistá ztráta dle očekávání

Společnost Central European Media Enterprises (CME) dnes reportovala výsledky za 3. kvartál roku. Tržby ve výši 140,1 mil. USD (+3 % r/r) zaostaly za očekávání trhu 146,9 mil. USD i za naším očekáváním, přičemž mírně slabší byly výsledky ve všech zemích. Určité zpomalení bylo očekávané kvůli vyšší srovnávací základně loňského 3Q i kvůli oslabení evropských měn vůči dolaru. Naopak CME pozitivně překvapila ziskovostí. Zisk před odpisy EBITDA činil 2,9 mil., zatím co trh čekal ztrátu -2,7 mil. USD (naše očekávání +5,7 mil.). Hlavní podíl na tom měla Česká republika, kde EBITDA marže činila 25 % a byla nejlepší od r. 2011. Výrazně se tak projevují úsporná opatření firmy a odeznívající mimořádné náklady na restrukturalizaci. Na finanční úrovni firma reportovala očekávanou ztrátu a čistá ztráta tak činila -52,5 mil. USD, pod očekáváním trhu -43,9 mil. USD a jen mírně pod naším očekáváním -49,3 mil. Volné cash flow bylo dle očekávání záporné a za 9 měsíců činilo -39 mil. USD.

Jsme názoru, že slabší tržby i čistá ztráta budou více než vyváženy vyšší provozní ziskovostí (EBITDA marže), jelikož ta je podstatná pro cash flow firmy. Očekáváme pozitivní reakci trhu. CME v reportu neměnila výhled, který nyní činí 85 – 95 mil. USD. Společnost pořádá konferenční hovor dnes v 15:00.