EMU/PMI , USA/CPI, Philadelphia, existující domy

Makroekonomické události 20. listopad

EMU/PMI , USA/CPI, Philadelphia, existující domy

10.00 SEČ – eurozóna: Index nákupních manažerů průmyslu eurozóny (11 2014, předběžná data) 

Skutečnost:  50,4  

Očekávání:   50,9

Předchozí:    50,6

10.00 SEČ – eurozóna: Index nákupních manažerů služeb eurozóny (11 2014, předběžná data)

Skutečnost:       51,3

Očekávání:         52,5

Předchozí:          52,3



Malé růsty aktivity zpracovatelského průmyslu a služeb eurozóny v listopadu nečekaně oslabily a popřely první známky stabilizace slábnutí indexu, respektive růstu ek. aktivity tohoto roku jiných předstihových ukazatelů. Nečekaně klesly indexy průmyslu a služeb Německa a průmyslu Francie, naopak index francouzských služeb vzrostl víc než se čekalo. Celkově aktivita francouzských odvětví je v mírné recesi, sektory Německa pak ve slabším růstu.



Optimismus posledních kvartálů se vytratil.  Na vině je letní vyhrocení krize na Ukrajině, spirála obchodních sankcí mezi Západem a Ruskem, deflační hrozby eurozóny a s tím spojená velká nejistota. Projevilo se to i citelnějším oslabením růstu před několika kvartály ještě decentního růstu HDP Německa a v menší míře i slabého růstu ekonomiky eurozóny. Vedle toho, že nízký ekonomický růst eurozóny je nerovnovážný (Německo drží celou eurozónu alespoň v malém ekonomickém růstu, jiné velké ekonomiky k růstu příliš nepřispívají), právě zadření prakticky jediného fungujícího motoru eurozóny - Německa - může celou eurozónu přitisknout opět k hospodářské stagnaci.

Trend zpráv je stále nepříznivý pro euro a akcie, příznivý pro dluhopisy. Euro k dolaru a Dax po zprávě ztrácí několik desetin %.

14.30 SEČ - USA: CPI (10 2014, m/m,%)    14.30 SEČ - USA: CPI bez  cen potravin a energií (10 2014, m/m,%)

Očekávání: -0,1                                                 Očekávání: 0,1

Předchozí:   0,1                                                  Předchozí:   0,1



14.30 SEČ - USA: CPI (10 2014, y/y,%)      14.30 SEČ - USA: CPI bez  cen potravin a energií (10 2014, y/y,%)

Očekávání: 1,6                                                  Očekávání: 1,7

Předchozí:  1,7                                                   Předchozí:   1,7



Dlouhodobě podprůměrné produkční i spotřebitelská inflace v posledních měsících slábnou, zřejmě se značně projevuje citelně slabší ropa a ceny energií, respektive benzínu. Ceny nyní meziročně rostou mírně pod cílem Fedu. Tato série data by to měla potvrdit. Varování před nebezpečím slabší inflace se tak opět dostalo na program komentáře Fedu k rozhodnutí monetární politiky a vyvolalo i jeden hlas pro pokračování kvantitativního uvolňování, tedy proti konsensu FOMC. To oslabuje chystanou dlouhodobou strategii centrální banky zvyšovat úr. sazby. Zvyšování tak proto může být menší a/nebo odkládáno.  

16.00 SEČ – USA: Prodeje existujících domů (10 2014)

Očekávání: 5 015 000

Předchozí: 5 017 000



Po korekci v uplynulém roce prodeje existujících domů obnovují růst. Přes určité zakolísání v posledních kvartálech (které nebylo zcela vysvětleno) trh domů pokračuje v růstu a data jako celek nezpochybňují solidní růst americké ekonomiky. Expanze trhu domů příznivě působí na spotřebu domácností a produkci firem.

16.00 SEČ – USA: Index současných obecných ekonomických podmínek zpracovatelského průmyslu Fedu Philadelphia (11 2014)

Očekávání: 18,3

Předchozí:  20,7



Trh čeká pokles růstu ek. aktivity z října, ten by ale měl zůstat solidní. Velmi silný růst ek. aktivity signalizují i výhledy firem pro začátek roku 2015. Podzimní propad indexu New Yorku do pásma slabosti se za říjen zatím ukazuje jako ojedinělý a většina regionálních i národních ukazatelů indikuje solidní růst ek. aktivity.

Dopad dat na finanční trhy: Data inflace jsou obecně dobrá pro finanční trhy a dolar. Data trhu domů a regionální ek. aktivity jsou spíše příznivá pro dolar a akcie, nepříznivé pro zlato a dluhopisy. 

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy