Unipetrol: Výsledky za 4Q14 pod konsensem, ale nezklamaly

Dnes ráno zahájil výsledkovou sezónu Unipetrol. Reportovaná čísla zaostala za odhady. Unipetrol předvedl podstatný meziroční růst. Za tím můžeme vidět, stejně jako v předchozím kvartále, vyšší provozovanou kapacitu. Negativní položkou je přehodnocení zásob (-1,5 mld. Kč), které se vztahuje k pádu ceny ropy (nehotovostní položka). Oba dva segmenty downstream (rafinérie a petrochemie) i maloobchod (Benzina) reportovaly kladný zisk EBITDA. Downstreamu pomohly rekordní marže v petrochemii a solidní rafinérské marže, v obou segmentech je také pozitivní nárůst objemů.  Tržby +28,9 mld. Kč (+15,4 % r/r) jsou ve shodě s odhady, EBITDA +1,1 mld. Kč (+349 % r/r), což je -7,8 % pod konsensem. EBITDA LIFO (bez efektu přecenění zásob) je +2,6 mld. Kč po +2,3 mld. Kč v předchozím čtvrtletí a 0,2 mld. Kč před rokem. Č.zisk dosáhl +598 mil. Kč (loni ztráta 690 mil. Kč) a je rovněž nižší než očekávání (-14,9 %, 682 mil. Kč).

Čísla v žádném případě nezklamala. Naopak navázala na silný 3Q14. Srovnání s konsensem může být zavádějící vzhledem k nízkému počtu přispěvatelů (v tabulce níže je srovnání s mediánem odhadů, pokud srovnáme 4Q14 s průměrem jsou výsledky na všech úrovních lepší, než odhady).

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka, Reuters