Eurozóna, Německo, Francie: HDP zřejmě roste stále mírně

Eurozóna, Německo, Francie: HDP zřejmě roste stále mírně

07.30 SEČ – Francie: HDP (Q4 2014, q/q, %)          07.30 SEČ – Francie: HDP (Q4 2014, y/y, %)
Očekávání: 0,1                                                                Očekávání: 0,3
Předchozí:  0,3                                                                 Předchozí:  0,4
 

08.00 SEČ – Německo: HDP (Q4 2014, q/q, %)     08.00 SEČ – Německo: HDP (Q4 2014, y/y, upraveno o pracovní dny, %)
Očekávání: 0,3                                                                Očekávání: 1,0
Předchozí:   0,1                                                                Předchozí:  1,2
 

11.00 SEČ – eurozóna: HDP (Q4 2014, q/q, %)      11.00 SEČ – eurozóna: HDP (Q4 2014, y/y, %)
Očekávání: 0,2                                                                 Očekávání: 0,8
Předchozí:   0,2                                                                 Předchozí:  0,8

Trh čeká za čtvrté čtvrtletí 2014 pokračování slabšího růstu ek. aktivity/HDP. Předstihové ukazatele ovšem ještě před koncem roku začaly naznačovat určité zlepšení hlavně díky propadu cen ropy, eura a monetární expanzi ECB. Data za předchozí, třetí, kvartál potvrdila trvající slabý růst ek. aktivity/HDP. Zdroji růstu vedle exportu a veřejných výdajů se překvapivě stala i spotřeba domácností, naopak HDP redukoval pokles firemních investic a růst importu.

K tíži eurozóny rovněž patří, že v průběhu roku 2014 vykázala značné zeslábnutí do té doby decentního růstu HDP dosavadní jediná hlavní páteř eurobloku - Německo, prakticky až do bažin hospodářské stagnace, kde se dlouhodobě potácí Itálie a Francie. Z velikánů eurozóny tak roční statistiku HDP alespoň trochu zachraňuje slibným rozjezdem Španělsko.

Trvalejší slabší růst HDP eurozóny vedle strukturálních těžkostí sytí mimo jiné taky ukrajinská krize, ekonomické sankce s Ruskem a také hrozba deflace, redukce ziskových marží a s tím spojená neschopnost ECB stabilizovat velmi slabou inflaci a logicky její pošramocený kredit. To vše bohužel udržuje mlhu nejistoty ek. výhledů pro tento rok, která redukuje ek. aktivitu firem a domácností. Výhled slabosti dynamiky HDP trvá i pro rok 2015 (byť příznivé efekty /zlevněná ropa, euro, monetární expanze ECB/ mohou přinést dílčí zlepšení). Data jsou stále spíše nepříznivé pro euro a evropské akcie.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy