První zveřejněný zápis z jednání ECB otestuje euro

John J. Hardy, vedoucí měnové strategie Saxo Bank

• Dolar po zveřejnění zápisu z jednání FOMC oslabuje
• Australské posílení vůči dolaru bylo jen krátkodobé
• USDJPY zatím zůstává v neznámu  

Včerejší zasedání Federální komise pro volný trh (FOMC) bez varování srazilo pokus amerického dolaru o oživení a většina novinových titulků navazujících na zápis z tohoto zasedání se nesla ve smířlivém tónu, zejména v úvodním odstavci: „Mnoho účastníků naznačilo, že jejich pohled na rizika spojená s načasováním zahájení politiky normalizace je vede spíše směrem k udržení sazby federálních fondů v současné efektivní nižší hodnotě ještě po nějaký čas.“

Abychom byli upřímní, nesmíme zapomínat, že toto jednání proběhlo před poslední, úžasnou lednovou, zprávou o zaměstnanosti v USA, a právě ve chvíli, kdy dolar začal konečně vyskakovat po traumatické revalvaci švýcarského franku.

Také proběhla hloupá debata o tom, kdy konečně přestat používat slovo „trpělivý“ s tím rizikem, že se trhy začnou soustředit na konkrétní datum. To jen ukazuje, jak moc se Fed bojí vlastního stínu a jaké jsou nástrahy signalizace budoucí měnové politiky (forward guidance) ve chvíli, kdy centrální banka dojde do určitého bodu. Všichni ve Fedu by si povinně měli přečíst knihu Antifragile od Nassima Taleba…

Dnešní kroky by nám měly sdělit, zda tu je nějaký potenciál pokračování včerejšího vývoje, kdy trh ke dnešnímu ránu srazil prosincový nárůst sazeb Federálních fondů o nějakých 8 základních bodů. Načasování jednání FOMC a skutečnost, že očekávání trhu už byla poměrně umírněná, mě vede k domněnce, že další prodej USD bude limitovaný.

Zhodnocení australského dolaru proti USD jednání FOMC dlouho nepřežilo a ratingové agentury S&P okamžitě začaly mávat červeným praporkem na rozpočtový schodek Austrálie. Ačkoli AAA hodnocení a výhledy zůstaly stabilizované, ratingové agentury si začaly dělat starosti o fiskální trajektorii země, pokud by pokračoval krach komodit, protože to by přestavovalo riziko dalšího narušování australských daňových příjmů a zrychlení nárůstu australského státního dluhu.

Česká koruna včera skokově posílila po zajímavém politickém vývoji, kdy prezident Miloš Zeman prohlásil, že guvernér Centrální banky musí podpořit přijetí eura. Dále poměrně ostře zkritizoval politiku Centrální banky vedoucí k oslabení koruny.

EURCZK se nyní obchoduje o procento od spodní hranice stanovené Českou národní bankou koncem roku 2013. Současný guvernér ČNB Miroslav Singer končí na své pozici až v červenci příští roku.

Dnes také dojde ke zveřejnění vůbec prvního zápisu z jednání ECB – což by mělo být zajímavé počtení, zejména pokud jde o interní debatu mezi jednotlivými frakcemi v rámci ECB, stejně jako tomu bylo u zápisu z jednání FOMC.

Graf: USDJPY

Kurz USDJPY zůstává v neznámu s tím, že Ichimoku cloud dále poskytuje podporu. Chybějící výrazný impulz ve včerejším zápisu z jednání FOMC naznačuje, že medvědí trh zatím nemá oporu, tedy pokud nebudeme dále okamžitě snižovat pod 118,10. Spoušť posílení je zřejmě někde u 119,50, blízko nedávného maxima, ale potřebujeme uzavření nad 120,00, aby se očekávání ke zhodnocení dokázala oživit.

Zdroj: Saxo Bank

Měny zemí G-10 – souhrn

USD: Zápis z jednání FOMC byl umírněný, ale nezapomínejme na jeho načasování a na to, že trh už byl i tak nasměrovaný k umírněnosti. Pokud dnes nebude pokračování, býčí dolarový trh by mohl opět získat odvahu, ale tomu uvěřím, až to uvidím.

EUR: Kurz EURUSD byl ve svém rozsahu pěkně rozsekaný. Uvidíme, zda zápis z jednání ECB vyvolá nestabilitu. Dá se předpokládat, že je tu riziko růstu v některých párech s eurem, protože zápis zřejmě ukáže, že nespokojené hlasy jsou daleko ostřejší.

JPY: V tuto chvíli je zahalen nejhlubším tajemstvím. Budeme sledovat denní údaje o Ichimoku v USDJPY, který se stále obchodoval nahoře. Spouštěč růstu klesl možná až na 119,50.

GBP: Včerejší silné údaje dovedly EURGBP k novému minimu, ale dnes ráno už jsme zpět v rozmezí – sledujme zápis z jednání ECB pro další informace o tom, zda pokus obnovit medvědí trh EURGBP uspěje. GBPUSD: růst se zaměřuje na to, zda hranice 1,5500/50 poslouží jako účinná rezistence.

CHF: Celkově slabý z probíhajícího zotavení EURCHF, možná na základě předpokladu, že řecká situace se do víkendu bude vyjasňovat.

Důležité ekonomické údaje

• Japonsko, leden, upravená obchodní bilance je nižší – -?406,1 vs. -?598 mld. dle očekávání a proti prosincovému -?620,7 mld.
• New Zéland, únor, Důvěra zákazníků ANZ klesla na 124,0 proti 128,9 v lednu.

Nadcházející ekonomické události (časy uvedeny v GMT)

• Běžný účet Eurozóny (0900)
• Velká Británie, únorové trendy CBI – celkové objednávky a prodejní ceny (1100)
• ECB zveřejní záznam z jednání o monetární politice (1230)
• Polská národní banka zveřejní zápis z jednání (1300)
• Projev místopředsedy švédské Riksbank Jansssona (1330)
• US týdenní odhady nezaměstnanosti (1330)
• US, únor, Philadelphia Fed Survey (1500)
• Eurozóna, únor, důvěra zákazníků (1500)
• US lednový index půjček (1500)
• Eurozóna, Projev Weidmanna z ECB (1630)
• Kanada, projev místopředsedy Bank of Canada Cotea (1715)
• Japonsko, únor, předběžné PMI trhu/výroby (0135)

John Hardy, vedoucí oddělení měnové strategie Saxo Bank

John Hardy, původem z Texasu, absolvoval Texaskou univerzitu v Austinu s vyznamenáním. Od roku 2002 pracuje v Saxo Bank. V oddělení měnové strategie a správy aktiv prošel různými pozicemi. Nyní John J. Hardy působí na pozici vedoucího oddělení měnové strategie Saxo Bank. Díky populárnímu a často citovanému každodennímu sloupku FX Update, který pravidelně využívají novináři, traderová komunita a klienti Saxo Bank, si vybudoval široký fanklub. Je pravidelným hostem a komentátorem televizních stanic jako například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Kromě svého sloupku a vystupování v médiích je autorem komentářů k aktuální situaci kolem hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů atd.

Saxo Bank

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Soukromým investorům a institucionálním klientům nabízí komunitní portál TradingFloor.com, první opravdovou sociální trading platformu. Plně licencovaná evropská banka spadající pod dohled dánské FSA svým klientům umožňuje obchodovat FX, CFDs, ETFs, Stocks, Futures, Options a další deriváty v rámci unikátní platformy SaxoTrader, která doposud obdržela mnohá ocenění a která umožňuje přístup na burzu z PC, tabletu nebo smartphonu z jednoho účtu ve více než 20 jazycích. Platforma je využívána více než stovkou předních finančních institucí na celém světě. Saxo Bank prostřednictvím Saxo PrivatBank nabízí také profesionální portfolio a správu fondů na úrovni tradičního bankovního servisu. Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a jejích 26 poboček zasahuje Evropu, Asii, Střední Východ, Latinskou Ameriku, Afriku a Austrálii.