ČEZ: Výsledky za 4Q14 bez překvapení, cíl splněn, výhled lepší než očekávání

ČEZ dnes ráno oznámil výsledky za 4Q14. Ve srovnání s konsensem jsou čísla na provozní úrovni bez překvapení. Výsledky za 4Q14 negativně ovlivnila jednorázová položka (-2,3 mld. Kč) vztahující se k odpisu aktiv, na druhou stranu se pozitivně projevilo vyrovnání s Albánií (+2,6 mld. Kč), na finanční úrovni pak společnost zaúčtovala přecenění majetkových podílů (MOL) a finančních derivátů.

Výsledky jsou meziročně nižší, hlavním důvodem je nižší cena elektřiny, nižší výroba a regulatorní prostředí v Rumunsku.

ČEZ splnil celoroční cíle. EBITDA za 2014 dosáhla 72,5 mld. Kč (cíl 72 mld. Kč) a upravený č. zisk 29,5 mld. Kč (cíl 29 mld. Kč). Tento rok čeká ČEZ zisk EBIDTA 70,0 mld. Kč, což je lepší (+6,9 %, oček. 65,5 mld. Kč) než očekávání, a č. zisk 27,0 mld. Kč rovněž nad konsensem trhu (+11,6 %, oček. 24,2 mld. Kč). Upravený č. zisk za celý rok bude sloužit jako základna pro výpočet dividendy. Očekáváme, že management navrhne stejnou dividendu jako v předchozích dvou letech, 40 Kč na akcii. To by znamenalo výnos 6,3 % a výplatní poměr 73 %. Návrh dividendy čekáme v dubnu.

Samotná reportovaná čísla jsou bez překvapení do úrovně EBITDA. Následně jsou ovlivněna několika jednorázovými položkami. Pozitivní je silný výhled na výsledky v tomto roce, který je lepší než očekávání trhu. Report za 4Q14 hodnotíme pozitivně. 

Zdroj: ČEZ, J&T Banka