Ranní komentář pro 9.3.2015

09.03.2015 | , Cyrrus

Konec minulého týdne na zámořských akciových trzích byl ve znamení medvědů, když všechny významné indexy zaznamenaly nejsilnější výprodeje od měsíce ledna. Index S&P 500 odepsal 1,4 % na 2071,3 bodů, průmyslový Dow Jones dokonce 1,5 % na 17856,8 bodů. Důvodem těchto poklesů byla paradoxně velice pozitivní data z trhu práce, který se aktuálně nachází ve stavu plné zaměstnanosti. Tento fakt tak sebral vítr z křídel holubům Fedu a zvýšil pravděpodobnost dřívějšího navýšení úrokových sazeb, kterému by měla předcházet změna rétoriky tvůrců monetární politiky. Z tohoto důvodu bude výstup ze zasedání Fed konaného příští středu všemi investory ostře sledovaný. Dolar ve vztahu k evropské měně v pátek prorazil hranici podpory na úrovni 1,1 a opět se o krůček přiblížil k paritě (1:1). Na evropských trzích dnes můžeme očekávat pokračování v medvědím scénáři započatého koncem minulého týdne v USA, přesto by volatilita na trzích neměla být vzhledem k začínajícímu QE příliš vysoká. Aktuální valuace německého indexu DAX dosáhla 14 násobku očekávaných zisků, což je oproti průměrnému 11,5 násobku za posledních sedm let zvýšená úroveň. I přesto můžeme říct, že vzhledem k alternativním formám investic jsou akcie i nadále poměrně atraktivní. Například německý desetiletý dluhopis nese již pouze 0,4 % ročně, což je pouhá třetina oproti situaci před půl rokem. K dnešnímu dni neočekáváme žádná významná makrodata ani report kvartálních hospodářských výsledků větších firem.