Výhled na duben

V dubnu budeme sledovat řešení kolem Řecka a výsledkovou sezónu za 1Q15. Řecko stále může přinést překvapivé řešení, které se může přinejmenším psychologicky projevit alespoň do směnného kurzu. 

Výsledková sezóna může přinést dle našeho názoru zajímavé výsledky, které bychom si rozdělili na americkou a evropskou část. V případě amerických akcií se může již negativně projevit tlak sílícího dolaru. Navíc složité makroekonomické prostředí v USA na začátku roku může rovněž přinést negativní vlivy do hospodaření některých firem. Na druhou stranu tyto vlivy by měly být již zaceněny do očekávání, a proto se nedá vyloučit celkově pozitivní vyznění výsledků vůči odhadům, ale ty budou pravděpodobně velmi nízké. Celkově jsme vůči výsledkové sezóně protentokrát velmi opatrní a spíše bychom se vyhnuli sázkám na výsledky. 

Evropská část by mohla naopak překvapit pozitivně vzhledem k posledním makroekonomickým datům a potenciálu oslabení eura. Rizikem je měnové zajištění u některých společností. Celkově jsme na evropskou výsledkovou sezónu po delší době relativně pozitivní. 

Obecně budeme sledovat klasická makroekonomická data, kde především data ze zaměstnanosti (3.4.) v USA budou mít zásadní význam pro spekulativní odhady dalších kroků FEDu.

Celkově jsme v duben na akciové trhy neutrální vzhledem k relativně rozdílnému výhledu na očekávání vývoje v USA a Evropě. 

vyhled-na-duben.pdf