ČR - Inflace zůstala v březnu utlumená

Inflace – březen

Inflace v březnu vzrostla o 1 desetinku na 0,2 % r/r, což nenaplnilo očekávání o zrychlení na 0,4 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru vzrostly o 0,1 %. Očekávanou změnou byl nárůst cen pohonných hmot (+4,4 % m/m), které korigovaly razantní propad z období listopad-únor. Dále vzrostly ceny cigaret (+2,2 %), jako dozvuk předchozího zvýšení spotřební daně. Naopak klesly ceny dovolených (-4,7 % m/m) s koncem zimní sezóny. Ovšem nečekaně stagnovaly ceny potravin, přitom se očekával mírný růst. Následně kvůli vyšší srovnávací základně loňského roku se meziroční pokles cen potravin prohloubil (-1,9 % r/r z -1,5 %), z celkové inflace potraviny odkrojily další desetinu a kompletně vymazaly efekt nárůstu cen pohonných hmot. Ostatní změny cen byly minimální.

Celkově inflační vývoj zůstává dál utlumen, poslední 4 měsíce se inflace dokonce držela v těsném pásmu 0,1-0,2% a následující měsíce nečekáme výraznější změnu od tohoto vývoje. Celoroční průměrná inflace bude pravděpodobně opět utlumená těsně kolem nuly. Utlumená inflace a nízký růst nominálních mezd zvyšuje rizika, že ČNB se odhodlá znova oslabit korunu, aby naplnila svůj cíl 2% inflace. Zatím očekáváme, že hlavní scénář je pokračování současného režimu měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05%) alespoň do roku 2017 a šance změny sice rostou, ale stále jsou relativně malé. Koruna v ranním obchodování nepatrně posílila o 5 haléřů na 27,34 CZK/EUR.