ČR - Inflaci v květnu opět zvýšil dražší benzín a potraviny

Inflace – květen

Inflace v květen vzrostla o 3 desetinky na 0,7 % r/r (0,5 % v dubnu), což je mírně lepší výsledek než očekávání (0,6 %). Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru vzrostly o 0,3 %, když se projevil efekt tří položek. Třetí měsíc v řadě pokračoval růst cen pohonných hmot (+2,2 %), které tak kumulativně vzrostly o 8,5 procenta a zvýšily celkovou inflaci o 3 desetiny, přitom v květnu to opět byla 1 desetina jak u meziměsíční, tak meziroční inflace. Druhým faktorem se stal nárůst cen alkoholických nápojů a cigaret (+0,4 % m/m). A poslední třetina nárůstu připadla na vyšší ceny potravin (+0,4 % m/m), když mírně rostly ceny téměř ve všech složkách potravin, ale nejvíce u zeleniny (+3,5 %). Následně došlo opět k snížení meziročního propadu cen potravin (na -0,3 % r/r z -0,7 % v dubnu), což v konečném součtu opět vedlo k zvýšení meziroční inflace o 1 desetinu. Ostatní změny cen byly podobně jako předchozí měsíce minimální. 

Inflace v květnu byla nejvyšší od loňského října, výrazněji se dostává i nad prognózu ČNB (+0,3 %) a dochází k mírnému růstu u jádrové inflace. Na druhou stranu zůstane inflační vývoj pravděpodobně dál utlumen a významnou roli budou hrát spíše volatilní složky (potraviny, ropa). Celoroční průměrnou inflaci očekáváme kolem 0,5 %. Mírné zvýšení inflace snižuje riziko, že ČNB opět přistoupí k oslabení koruny, na druhou stranu rizikovým faktorem stále zůstává nízký růst nominálních mezd. Zatím očekáváme, že hlavní scénář je pokračování současného režimu měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) alespoň do roku 2017 a šance změny politiky jsou stále relativně malé. Koruna se obchodovala bez větší reakce těsně pod 27,4 CZK/EUR.