USA: CPI (květen), Index Fedu Philadelphie (červen) opět nízké?

14.30 SEČ - USA: CPI (05 2015, m/m,%)   14.30 SEČ - USA: CPI bez  cen potravin a energií (05 2015, m/m,%)
Očekávání: 0,5                                          Očekávání: 0,2
Předchozí:  0,1                                          Předchozí: 0,3

14.30 SEČ - USA: CPI (05 2015, y/y,%)      14.30 SEČ - USA: CPI bez  cen potravin a energií (05 2015, y/y,%)
Očekávání: 0,0                                           Očekávání: 1,8
Předchozí:  -0,2                                          Předchozí: 1,8
Dlouhodobě podprůměrné produkční i spotřebitelská inflace v posledních měsících slábly, značně se totiž projevil propad volatilních cen ropy a energií, respektive benzínu (na které má centrální banka minimální vliv). Meziroční stagnace cen samozřejmě neodpovídá cíli Fedu 2%. V tuto chvíli relevantnější meziroční spotřebitelská jádrová inflace (růst cen bez cen potravin a energií) taky zaostává  pod cílem centrální banky, ale jen mírně. Fed navíc dosud sníženou inflaci zatím považuje za neznámou a je pro něj zdroj nejistoty než-li jednoznačně nepříznivý jev. Taky předpokládá návrat inflace k 2,0%. Momentální slabost inflace tak v rozhodování monetární politiky v současnosti nemá největší váhu a zřejmě nezabrání zvyšování hlavní úr. sazby. Na druhou stranu nízká inflace oslabuje dlouhodobou strategii centrální banky zvyšovat úr. sazby. Zvyšování tak proto může být menší a/nebo odkládáno. 

16.00 SEČ - USA: Index současných obecných ekonomických podmínek zpracovatelského průmyslu Fedu Philadelphie (06 2015)
Očekávání: 8,0
Předchozí:  6,7
Trh čeká za červen vzestup indexu a tím i růstu ek. aktivity z května, ten by ale měl zůstat malý. Data tento v prvním pololetí potvrzují slabší růst ek. aktivity, který tak citelně zaostává za minulým rokem. Výhledy firem pro tento rok celkově zůstávají optimistické, předpokládají solidní růst ek. aktivity, byť ne tolik jako minulý rok.

Index průmyslu Fedu Philadelphie patří momentálně k většině regionálního zpravodajství sektorové a agregátní ek. aktivity a některým celostátním datům sektorové ek. aktivity (např. zejména propady maloobchodních tržeb a dle poslední zprávy oslabení růstu trhu práce, index ISM průmyslu, regionální data ek. aktivity), jež přes zimu signalizují útlum ek. růstu. Mohou se projevovat dočasné efekty: stávka na západním pobřeží, chladná zima i efekt vyčkávání firem na zlevnění polotovarů či hotové produkce. Na druhou stranu jiná data hospodářství potvrzují jeho sílu: spotřebitelský sentiment a růst aktivity služeb jsou solidní, v posledním roce posiluje jinak stále malý růst mezd. Podobný mix platí i pro výhledy pro tento rok: přes určitou redukci jsou očekávání stále optimistická. Jako celek tak jsou data smíšená. Zdá se však, že celková ek. aktivita po očištění o brzdící efekty, které se zdají být dočasné, stále solidně roste, což by se mělo během druhého pololetí po odeznění brzd ek. růstu logicky více projevit.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy