GoPro: Flash analýza výsledků hospodaření za 2Q 2015

Tržby dosáhly 420 milionů dolarů v porovnání s očekáváním 395 milionů. To znamená meziroční tempo růstu 71,7 %, a to zejména vlivem pokračují expanze mimo USA. Zisk dosáhl 50,7 milionů dolarů (0,35 USD na akcii), zatímco očekávání bylo 36 milionů USD (0,26 USD na akcii). Tato čísla jsou nejen nad očekáváním trhu, ale také nad očekáváním managementu, který měl na 2Q guidance 380-400 milionů tržeb a 24 – 26 centů zisk na akcii. CEO společnosti Nicholas Woodman na tiskové konferenci vyjádřil nad výsledky velkou spokojenost zejména s kamerami HERO4 Session a HERO+ LCD. Firma má podle něj „úžasné momentum“ zejména na rozvojových trzích.

Firma GoPro ve 2Q prodala 1,65 milionů kamer, což je 93% meziroční tempo růstu. Na tom se podílely hlavně zahraniční trhy. Evropa, Blízký východ a Afrika rostla tempem 105 %, Asie dokonce tempem 183 %. Proti tomu tempo růstu 39 % na domácím trhu vypadá jako zanedbatelné, ačkoli je to 60 milionů dolarů v tržbách navíc. Celkově prodeje rostly o 92,9 % meziročně. Čína se poprvé dostala v tržbách do 10 nejvýznamnějších trhů pro GoPro.

50 % tržeb tvoří produkty s vysokou marží: kamery HERO4 černá a stříbrná. Počet stažení jejich mobilní aplikace za čtvrtletí bylo 2,5 milionu, celkově už 18 milionů. Instalace softwaru GoPro Studio dosáhly počtu 1,7 milionů.

Bez větších detailů ponechal management komentář o dronech. Generální ředitel pouze zopakoval, že komerční verze by měla spatřit světlo světa v první polovině roku 2016. Překvapivou informací bylo prohlášení, že jeden z týmů pracuje na odlišnostech produktu. Možná tím naznačoval, že drony od GoPro budou mít i jiné než klasické funkcionality. Zklamáním může být nedostatek informací ohledně jejich projektu virtuální reality Kolor, což je potenciálně mnohamiliardový business.

Konferenční hovor také odhalil poměrně opatrný výhled na další období. Tržby by měly dosáhnout 430 – 445 milionů dolarů, neboli 56% meziroční růst, a čistý zisk by měl být 29 – 32 centů na akcii (očekávání trhu 401 mil. USD, 22 centů).

Až na absenci informací o projektu Kolor a možná až příliš defenzivní výhled ve světle čísel za 2Q hodnotíme výsledky úspěšně. Reakce akcie několik málo procent v zeleném teritoriu podle našeho názoru plně nereflektuje zveřejněná čísla.

Celá analýza ke stažení ZDE (376,60 KB)