ČR - Inflaci v červenci srazily levnější potraviny, nezaměstnanost zvýšily sezónní faktory

Inflace – červenec

Inflace v červenci podle očekávání klesla o 3 desetinky na 0,5 % r/r (0,8 % v červnu). Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru klesly o 0,1 %. Za m/m poklesem i zpomalením celkové inflace stál výrazný pokles cen potravin (-1,8 % m/m; příspěvek k celkovému poklesu -0,3 p.b.). Ze sezónních důvodů poklesly ceny zeleniny (-10 %) a ovoce (-4 %), které drobně doplnily i další potraviny (maso, pečivo). Meziročně byly ceny potravin nižší o 1,0 % (+0,6 % v červnu), což pak celkovou inflaci snížilo o 3 desetiny. Vedle potravin byly v červenci významné už jen 2 sezónní výkyvy – pokles cen obuvi a oblečení (-2,9 % m/m) kvůli letním výprodejům a naopak nárůst cen rekreací (+3,2 % m/m). Ostatní změny cen byly podobně jako předchozí měsíce minimální.

Inflace se po mírné zrychlení ve 2Q přes prázdniny dostává zpět do fáze poklesu, v červenci kvůli potravinám a v srpnu podobnou roli můžou sehrát pohonné hmoty (propad cen ropy). Vše naznačuje, že inflace do konce roku zůstane utlumená do 1 % a celoroční průměr bude podobně jako vloni kolem 0,5 %. Vzhledem k robustnosti oživení české ekonomiky ČNB asi nebude reagovat na pokračující nízko-inflační prostřední a současný režim měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) bude držet alespoň do roku 2017. Koruna se obchodovala bez větší reakce na 27,03 CZK/EUR.

Nezaměstnanost – červenec

Míra nezaměstnanosti v červenci podle očekávání vzrostla o 1 desetinky na 6,3 % (7,4 % červenec 2014) čistě ze sezónních faktorů. V důsledku školních prázdnin se část žen nechá zaregistrovat na úřadu práce a vytváří sezónní zvýšení nezaměstnanosti. Ovšem vedle toho vlivu řada údajů ukazuje na pokračující oživení trhu práce. Podprůměrné byly nové registrace na úřadu práce (53,5 tis. vs. průměr 55 tis.) a současně nástup do zaměstnání z úřadu práce byl naopak nadprůměrný (30 tis. vs. průměr 28 tis.). Navíc stále roste nabídka volných pracovních míst (na 98,1 tis. z 96,8 tis. v červnu). Trh práce je v nejlepší kondici od podzimu 2008. Očekáváme, že nezaměstnanost bude dál klesat a na podzim by se mohla přiblížit k hranici 6 %. Průměrnou nezaměstnanost pro letošní rok očekáváme kolem 6,5 % (vloni 7,7 %).