PMČR: Výsledky za 1H15 jsou pozitivním překvapením

Philip Morris ČR (PMČR) dnes zveřejnil mimo jiné své pololetní nekonsolidované výsledky (IFRS), které překonaly náš odhad. Díky novému provoznímu modelu provádíme srovnání až od provozního zisku, ale jak jsme očekávali, změna provozního modelu neměla výraznější vliv od této úrovně. Zveřejněný provozní zisk EBIT vykázal 24,3% meziroční růst na 1,7 vs. oček. 1,6 mld. Kč. Důvodem byly všechny segmenty.

Lepší výsledek, než jsme předpokládali, vykázalo Slovensko. Na nekonsolidované bázi 999 vs. oček. 816 mil. Kč na tržbách. Důvodem byl především objemový efekt. V ČR pak byl naopak lepší cenový efekt, než jsme projektovali (objem v souladu s projekcí), což se projevilo na tržbách, které byly o 90 mil. Kč vyšší než projekce. Provozní zisk z „výrobní služby“ (dříve ostatní export) dosáhl 197 vs. oček. 166 mil. Kč.

Celkově tedy lepší čísla ve všech segmentech, než jsme očekávali, znamenají čistý nekonsolidovaný zisk 1,4 vs. oček. 1,3 mld. Kč. Anualizovaně na akcii to pak znamená 1 000 Kč/akcii vs. oček. 916 Kč. Celkově hodnotíme výsledky pozitivně s tím, že překonali i naši relativně optimistickou projekci.

Zdroj: PMČR  J&T Banka