Afin Brokers, a.s. - Situace na US akciových trzích ze dne 22.2.2005

Tento týden se zřejmě bude upírat pozornost investorů na makroekonomická data o inflaci (Consumer Price Index – CPI bude vyhlášen 23.2. t.r., očekává se hodnota 0,2%) a další informace o možném vývoji úrokových sazeb. Rovněž zítra bude totiž zveřejněn podrobný zápis o průběhu zasedání FOMC FED ze dne 2. února t.r., kde se rozhodlo od loňského léta o již šestém navýšení benchmarkové úrokové sazby overnight banking rate na niveau 2,50% p.a. Přispívá k tomu i vyšší úroveň indexu výrobních cen v minulém týdnu než se očekávalo a to stejně tak vyvolává obavy z možných inflačních tlaků.

Naopak se již ke konci blíží vyhlašování hospodářských výsledků firem zpravidla za 4. Q. 2004 a výhledy na rok 2005, takže vliv tohoto faktoru na trhy bude investory postupně méně zajímat. Pokud se podíváme na dosavadní statistiku výsledků firem podle specializované firmy Thomson First Call, dostáváme poměrně uspokojivý obrázek o stavu hospodaření veřejně obchodovatelných US společností. Z indexu Standard and Poor´s 500 doposud zveřejnilo stav hospodaření za 4.Q. minulého roku 437 firem. Průměrný nárůst zisků všech těchto společností činí 20,4%, což je oproti předpovědi růstu na začátku 4. Q. ve výši 15,5% dobrý výsledek. Tento týden bude reportovat své výsledky dalších 28 společností (včetně např. komponentu indexu DJIA Home Depot (HD).

Z makroekonomických dat bude dnes zveřejněna pouze 1 položka, konkrétně se jedná o Consumer Confidence (spotřebitelská důvěra) za únor s očekávanou hodnotou 103,5. Vedle již zmíněného CPI bude rovněž velmi důležitý údaj pro trh vydán 25.2. t.r., kdy se objeví hodnota zpřesněného údaje hrubého domácího produktu USA (GDP) za 4. Q. 2004 s trhem očekávaným nárůstem +3,5%.

Určitým problémem zůstává momentální reakce US dlouhodobých úrokových sazeb na zvyšování krátkodobých úrokových sazeb. Dlouhodobé sazby by měly za normálních okolností rovněž růst, ale v souvislosti s rozhodnutím FOMC FED o zvýšení krátkodobých sazeb zůstávaly sazby na delší straně výnosové křivky převážně bez pohybu. Ovšem v průběhu minulého týdne po vyhlášených údajích PPI a vystoupení A. Greenspana v americkém bankovním výboru Senátu, došlo k tomu, že výnos 10-ti letého státního dluhopisu (benchmark 10Y Treasury Note) stoupl z 3,98% (stav 10. února t.r.) na 4,25% p.a. s náležitým doprovodným jevem v podobě poklesu kursu v % nominální hodnoty.

Informativně: cross rate EUR/USD je na hranici 1,3176, dále zlato na NYMEX stojí 430,25 USD za trojskou unci. Severomořská ropa Brent má cenu 46,73 USD za barel a Light Sweet Crude Oil March Delivery na NYMEX se obchoduje za 49,80 USD za barel. Afin Brokers, a.s. Ing. J. Stoulil