Zlato těží z Fedu, klesajících burz a dolaru

Zlato dnes posiluje 0,7 % d/d na 1139 USD za trojskou unci. Zlato na konci týdne profituje z propadu americké burzy, mírně zlepšeného fundamentálního výhledu kvůli odkladu zvyšování hlavní úr. sazby Fedu a slábnutí dolaru. Jevy mají společné jmenovatele - oslabení růstu HDP Číny, propady světových akciových burz, nebezpečí zpomalení růstu světové a americké ekonomiky.

Obecně pak, vývoj ceny zlata na přelomu srpna a září během událostí prudkých výkyvů na komoditních a finančních trzích nebyl tak hektický jako na těchto trzích, ať už v procentuálním vyjádření tak i technicky. Výkyv 5% stínující podobné kolísání na měnách není málo, ale co je to proti skoku 30% na ropě či 10% propadu akciových burz. Zlato také poslušně zůstalo uzavřeno pod klíčovou rezistencí 1155.  

Technický pohled: Pokud zlato chce pokračovat v rostoucím trendu a podstatně smazat citelné ztráty minulosti, musí nutně zdolat oblast 1153 - 1157. Pak by trh zaměřil  1169, 1188, 1206 a 1233, případně 1242, 1259, 1281 a oblast 1300 - 1307. Naopak potvrzení platnosti 1153 - 1157 by stvrdilo klesající trend s dalšími podporami 1098, 1076, 1035, 998, 974, 946, 824, 712 a 682.

Fundamentální pohled: Přestože hospodářství prochází obdobím slabšího růstu, jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úr. sazeb) a stability finančních trhů s podporou dlouhodobě solidního růstového vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svoji dlouhodobou strategii a cíl - vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky vyššími úr. sazbami. Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Nebezpečí zpomalení růstu světové ekonomiky a možného přenosu zpomalení na hospodářství USA a odkladu zvyšování dolarových úr. sazeb ale přináší novou nejistotu míry platnosti tohoto očekávání. Teprve podzimní data americké ekonomiky potvrdí, jak moc byl růst hospodářství zasažen.

Celkový pohled: Solidní růst americké ekonomiky, přiblížení zvyšování hlavní dolarové úr. sazby, které může přijít brzo, tedy již v nejbližších týdnech a měsících jsou dominantní důvody dlouhodobě klesajícího trendu zlata, více než s tím většinou spojené dlouhodobé posilování dolaru. Dlouhodobé technické a fundamentální důvody značně omezují potenciál růstu dluhopisů či zlata, resp. potvrzují očekávání jejich poklesu. Dlouhodobý klesající trend trvá. Poslední nejistoty světové ekonomiky a finančních trhů do jejich vyjasnění, ale momentálně mohou zlatu pomoci.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy