Souhrn dění na akciových trzích v měsíci únoru

... DJIA, který byl tažen zejména akciemi ropného gigantu Exxon Mobil. Nejširší index S&P 500 získal necelé 2%.

Zprávy z USA

Makročísla

Míra nezaměstnanosti klesla z 5,4% na 5,2%, což je nejnižší hodnota od září roku 2001. Počet pracovních míst vzrostl o 146 tisíc na 132,573 milionů. S tímto nárůstem a s revizí minulých dat vzrostl počet pracovních míst za první funkční období prezidenta Bushe o 185 tisíc. Ekonomové za leden očekávali nárůst pracovních míst o 189 tisíc a míru nezaměstnanosti na nezměněné hodnotě 5,4%.

Komise FOMC pošesté od června 2004 zvýšila americkou základní úrokovou sazbu. Nárůst federal funds rate o čtvrt procentního bodu z 2,25 na 2,5% byl všeobecně očekáván. Ve stejné míře byla zvýšena i diskontní sazba na 3,5%. Pohled centrální banky na americkou ekonomiku zůstal nezměněn. Bankéři stále považují ekonomiku za silnou s inflací, která je plně pod kontrolou.

Americká produktivita práce ve čtvrtém čtvrtletí zpomalila své tempo růstu na roční hodnotu 0,8%, což je nejnižší nárůst za poslední čtyři roky. Ekonomové očekávali nárůst o 1,4%. Za celý rok 2004 vzrostla produktivita o 4,1%, ve srovnání s růstem 4,4% v roce 2003. Stále se však jedná o naprůměrné číslo v poslední dekádě.

Schodek bilance zboží a služeb se snížil v prosinci o 4,9% na 56,4 miliard dolarů. Pokles deficitu byl v podstatě v souladu s předpoklady ekonomů, kteří očekávali ohlášení hodnoty kolem 56,9 miliard. Za celý rok 2004 vykázaly Spojené státy rekordní deficit výkonové bilance 617,7 miliard dolarů, což přibližně 5,3% hrubého domácího produktu USA.

Federální rozpočet USA dosáhl v lednu přebytku 8,7 miliardy dolarů, když příjmy vzrostly oproti minulému stejnému období minulého roku o 9,2% na 202,2 miliardy dolarů a výdaje o 3,8% na 193,6 miliardy. Rozpočtový úřad kongresu předpokládal, že přebytek v lednu dosáhne až 12 miliard.

Ceny amerických průmyslových výrobců měřené indexem PPI (Producers Price Index) vzrostly v lednu v souladu s očekáváním o 0,3%. Jádrový PPI, který nezahrnuje cenové změny potravin a energií, vzrostl o 0,8 %, což je nejvyšší nárůst za posledních 6 let. Ekonomové předpokládali, že by jádrový index cen průmyslových výrobců měl vzrůst pouze o 0,2 %. Za posledních 12 měsíců vzrostly americké velkoobchodní ceny již o 4,2 %, bez započtení potravin a energií činil jejich nárůst 2,7 %.

Index vedoucích indikátorů americké ekonomiky v lednu klesl o 0,3%. Ekonomové očekávali pokles o 0,1 procentního bodu nižší. Celkem šest z deseti indikátorů vykázalo záporný výkon, přičemž největší zátěží byly výkonnost maloobchodníků a spotřebitelská očekávání.

Americká ekonomika vzrostla ve čtvrtém čtvrtletí o 3,8% oproti prvnímu odhadu 3,1%. Revize HDP byla způsobena zejména vyššími exporty a podnikovými výdaji, které byly částečně kompenzovány nižšími spotřebitelskými výdaji a vyššími importy. Ekonomové očekávali hodnotu 3,6%. Tato revize nezměnila růst za celý rok 2004 v hodnotě 4,4%, což je nejrychlejší tempo od roku 1999.

Klesající ceny energií udržely v lednu americkou inflaci spotřebitelských cen na uzdě. Index CPI (Consumer Price Index), který mapuje vývoj spotřebitelských cen, vzrostl v prvním měsíci roku o 0,1 %. Prosincový pokles o 0,1 procentního  bodu byl revidován na nulový růst. Jádrový CPI, který nezahrnuje změny cen energií a potravin, vzrostl v lednu o 0,2%. Obě čísla tak vyšla v souladu s očekáváním ekonomů.

Americká spotřebitelská důvěra v únoru klesla, neboť spotřebitelé se začali více obávat o dlouhodobější výhled. Index spotřebitelské důvěřy klesl z lednové hodnoty 105,1 na 104. Ekonomové očekávali pokles na hodnotu 102,3. Index současné situace vzrostl ze 112,1 na 116,4, což je nejvyšší hodnota od května roku 2000. Index očekávání klesl na tříměsíční minimum.

Další významné události

Ropný gigant Exxon Mobil Corporation ohlásil rekordní výsledky za čtvrté čtvrtletí. Čistý zisk činil 8,42 miliardy dolarů, což je 1,30 dolarů na akcii. Tento výsledek je výrazně lepší, než analytici očekávali. Tržby dosáhly hodnoty 83,4 miliardy, ve srovnání s 65,95 miliardami ve stejném období předchozího roku.

Internetová společnost Google oznámila své výsledky za čtvrté čtvrtletí a bylo se na co dívat. Zisk i tržby předčily očekávání analytiků, načež investoři poslali akcie o 9% výše. Google dosáhl v posledních třech měsících roku 2004 zisku 71 centů na akcii při tržbách 1,03 miliardy dolarů. Hrubé tržby Googlu jsou tak nyní prakticky stejné jako tržby jeho rivala Yahoo!.

Potěšující byly výsledky a výhled společnosti Boeing. Tento americký výrobce letadel dosáhl ve čtvrtém čtvrtletí zisku 11 centů na akcii, čímž o 7 centů předčil odhady analytiků. Na rok 2005 byl stanoven výhled na zisk mezi 2,40 a 2,60 dolary na akcii a na rok 2006 mezi 3 a 3,20 dolary na akcii. Comcast ohlásil za čtvrté čtvrtletí čistý zisk v hodnotě 423 milionů dolarů, což je 19 centů na akcii a znamená to meziroční nárůst o 10%. Tržby vzrostly meziročně o 10,4% a dosáhly hodnoty 5,235 miliardy dolarů. Analytici očekávali zisk 11 centů na akcii a tržby v hodnotě 5,25 miliardy dolarů. Na letošní rok očekává tento kabelový gigant nárůst tržeb o 10%.

Softwarová firma Adobe Inc. zvýšila svůj výhled na první fiskální čtvrtletí díky lepším než očekávaným prodejům programu Acrobat 7.0. Společnost nyní očekává zisk mezi 47 a 51 centy na akcii při tržbách v pásmu 450 až 470 milionů dolarů. Před tímto prohlášením očekávala firma zisk 45-48 centů na akcii a tržby v rozmezí 435 – 455 milionů dolarů.

Akvizice AT&T její bývalou dceřinnou společností SBC Communications byla ohlášena na počátku února. Za každou akcii společnosti AT&T obdrží její akcionáři 0,77942 akcie SBC a navíc obdrží speciální dividendu 1,30 dolaru na akcii. Po těchto zprávách by se dal očekávat klasický efekt, kdy cena přebírané společnosti roste a té přebírající klesá. Stal se však pravý opak a akcie AT&T oslabily o 2,7% zatímco akcie SBC mírně posilovaly. Firmy SBC Communications Inc. a AT&T Corp. směřují k dohodě o snížení počtu pracovních míst o 13 tisíc, která by byla výsledkem fúze. CFO společnosti SBC to sdělil během mítinku s analytiky. Společnost nyní zaměstnává 210 tisíc pracovníků. Propouštění by se mělo týkat všech oddělení. Společnosti také řekli, že současná hodnota budoucích nákladů se sníží o 15 miliard dolarů. Téměř 60% těchto úspor vyplyne právě z redukce pracovních míst.

Nejvlivnější žena počítačového světa, Carleton Fiorinaová, rezignovala na svou funkci CEO ve společnosti Hewlett-Packard (HPQ). Hardwarový gigant sídlící v Palo Altu v Kalifornii jmenoval dočasným CEO Roberta Waymana, který dosud zastával funkci finančního ředitele. Fiorinaová lituje, že se její představa strategického řízení lišila od představ vedení, ale jeho názory respektuje. Akcie HP na tuto zprávu reagují na premarketu výrazným růstem.

Zisk společnosti Dell za poslední tři měsíce roku 2004 dosáhl hodnoty 667 milionů dolarů (26 centů na akcii) při tržbách 13,5 miliardy. Tato částka je sice nižší než 749 milionů zisku dosažených ve stejném období před rokem, ale zároveň zahrnuje mimořádnou daňovou položku v hodnotě 280 milionů. Bez této položky je tedy zisk Dellu 37 centů na akcii, což je o 1 cent více než předpokládali analytikové. Tržby byly ohlášeny v souladu s očekáváními, avšak výhled na nadcházející fiskální přinesl mírné znepokojení.

Nejznámější světová síť rychlého občerstvení, společnost McDonald’s (MCD), oznámila, že její tržby v prodejnách otevřených déle než rok vzrostly v lednu celosvětově o 5,2%. Pouze ve Spojených státech činili nárůst tržeb 4,1% a v Evropě 5,4%. V lednu 2004 vzrostly ve stejném období americké prodeje o 13,4 a evropské o 6,5%. Jim Skinner, CEO McDonald’s se domnívá, že se společnost musí soustředit na posílení aktivit právě v Evropě.

Výrobce nejznámějšího nealkoholického nápoje na světě, společnost Coca-Cola, oznámila zisk za čtvrté čtvrtletí ve výši 1,2 miliardy dolarů. Zisk, který ve vyjádření na jednu akcii činí 50 centů, vzrostl oproti stejnému období předchozího fiskálního roku o 31,5%. Tržby v posledních třech měsících roku dosáhly hodnoty 5,26 miliardy dolarů, když vzrostly o 2%. Odhady analytiků přebila Coca-Cola o 6 centů na akcii v zisku a o 70 milionů v tržbách. Největší zásluhu mají na zisku Coca-Coly pozitivní měnové fluktuace a neočekávaně nižší daň. 

Brokerská společnost Morgan Stanley se rozhodla snížit rating celému sektoru přepravců energie z „attractive“ na „in line“. Primárním důvodem pro tento krok je současné vysoké ohodnocení firem v tomto sektoru.  Analytik Mark MacLean doporučuje svým klientům zajištění zisků plynoucích z momentálních silných kvartálních výsledků ještě před koncem topné sezóny. Ideálním časem pro opětovný vstup do odvětví by mohl podle MacLeana být přelom dubna a května. Z jednotlivých společností downgradoval MacLean společnost General Maritime z „overweight“ na „equal weight“.

Jedna z největších společností na světě, řetězec maloobchodů Wal-Mart Stores, oznámil zisk za čtvrté čtvrtletí ve výši 75 centů na akcii, což je dohromady 3,16 miliard dolarů. Celkové tržby dosáhly 10,4 % růstu na 83 miliard. Analytikové očekávali zisk na akcii 74 centů při tržbách 82,8 miliard. CEO Wal-Martu, Lee Scott, ve svém prohlášení uvedl, že v letošním roce se investoři mohou těšit na ještě lepší výsledky.

Podobně jako jeho největší konkurent Wal-Mart, ohlásil své výsledky za čtvrté čtvrtletí i řetězec maloobchodů Target. V posledních třech měsících roku dosáhl čistého zisku 825 milionů (91 centů na akcii) při tržbách 15,19 miliard. Analytikové očekávali zisk o cen nižší. Růst zisku oproti stejnému období před rokem byl prakticky nulový. Tržby pak vzrostly o 11 %.

Hardwarový gigant Hewlett-Packard dokázal svými výsledky mile překvapit. Zisk 37 centů na akcii předstihl o 3 centy předpoklady analytiků a tak není divu, že akcie HP ve středečním „after-hours“ obchodování posilovaly o 3,5%. Tržby v Evropě, na Středním Východě a v Africe vzrostly o 12% na 9,3 miliardy dolarů. V Severní a Jižní Americe byly vyšší o 6% a v regionu Asie – Pacific/Japonsko zaznamenaly růst dokonce o 15%. Na vyšších tržbách se významně podílel slabší dolar, zisky byly zase podpořeny výrazně nižší daňovou sazbou. Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2005 by tržby Hewlett-Packard měly dosáhnout 21,2 – 21,6 miliard a zisk by se měl pohybovat v rozmezí 35 – 37 centů na akcii.

Ministr financí John Snow sdělil reportérům, že nedávná data ukazují, že vývoj americké ekonomiky se ubírá správnou cestou. Snow citoval nízkou inflaci a „dobrý růst HDP“.

Finská společnost Nokia Corp. ve své zprávě oslavující 20.rok působení v Číně oznámila, že naplánovala nárůst jak výrobních zařízení tak i zařízení pro výzkum a vývoj. Tržby v Číně vzrostly v minulém roce o 44% a dosáhly hodnoty 3,6 miliardy dolarů, což udělalo z Číny druhý největší trh pro Nokii. Nokia také sdělila, že růst počtu uživatelů by se v následujících pěti letech měl téměř zdvojnásobit  a že by nebyla překvapená, kdyby se Čína stala během příštích třech let největším firemním trhem.

Největší světový řetězec prodejen se zbožím na zlepšení domácnosti Home Depot ohlásil za čtvrté čtvrtletí roku 2004 tržby i zisk v souladu s očekáváními analytiků. Tržby vzrostly meziročně o 11,2% a dosáhly hodnoty 16,8 miliardy dolarů, zatímco zisk vzrostl o 11,9% na 47 centů na akcii. Společnost zároveň potvrdila výhled růstu tržeb na rok 2005 v pásmu mezi 9 a 12% a nárůst zisku na akcii v pásmu 10-14%.

Devizové a komoditní trhy

Ceny ropy oproti konci ledna výrazně vzrostly, když se přehouply přes hranici 50 dolarů za barel a blížily se k hranici 52 dolarů. Cena zlata zaznamenala téměř 3%-ní nárůst a smazala pokles z předchozího měsíce.

Na devizových trzích nedošlo k velkým změnám. Americký dolar mírně oslabil oproti ostatním měnám, když mu nejvíce uškodilo oznámení některých asijských bank o diverzifikaci a snížení poměru dolarů v devizových rezervách centrálních bank těchto zemí.

Zprávy ze světa

Evropská centrální banka ponechala podle očekávání úrokové sazby na 2 procentech. Toto rozhodnutí přišlo i přes obavy ohledně ekonomického růstu v eurozóně, zejména ve Francii a Německu. ECB neudělala změnu od června roku 2003.

Počet nezaměstnaných v Německu překročil podle ministra práce Wolfganga Clementa v lednu 5 milionů. Oproti prosincovému číslu 4,464 milionů byl zaznamenán nárůst na 5,037 milionů. Toto vysoké zvýšení však v sobě obsahuje změnu, která zahrnuje mezi hledající i lidi registrované jako příjemce sociální pomoci.

Skupina zemí G-7 uvedla ve svém komuniké, že globální ekonomika by měla zůstat v letošním roce robustní. Od posledního zasedání v říjnu ekonomický cyklus dospěl a globální růst se zmírnil, ale očekává se, že zůstane letos robustní. Rizika jsou vyvážená, ačkoliv globální nerovnováhy zůstávají. Země G-7 potvrdily, že měnové kurzy by měly reflektovat ekonomické fundamenty a že by rády viděly větší flexibilitu. Jedná se o podobné prohlášení, jaké bylo vydáno minulý rok v Boca Raton na Floridě. Co se týče ropy, země volají po zvýšené dodávce ve střednědobém horizontu a transparentnosti energerického trhu.

Britská centrální banka Bank of England se rozhodla ponechat svou základní úrokovou sazbu nezměněnu na úrovni 4,75%. Sazby tak zůstavají v Británii beze změny již šestý měsíc.

Index britských spotřebitelských cen vroztl v lednu meziročně o 1,5 %, což je o 0,1 procentního bodu méně, než předpokládali ekonomové. Zrychlování inflace je tedy po třech měsících zastaveno a inflační cíl centrální banky 2,0 % je stále podstřelen.

Podle prvního vydání národních účtů, zaznamelo Německo ve čtvrtém čtvrtletí oslabení ekonomického růstu o 0,2%. Na roční bázi vzrostl HDP Německa o 1,5 %. Revidována směrem dolů byla i makroekonomická data za třetí čtvrtletí, čímž se stagnace německé ekonomiky jen potvrzuje.

Nezaměstnanost ve Francii v lednu vzrostla na 10%, přičemž se očekávalo, že zůstane na nezměněné hodnotě 9,9%. Lednová hodnota znamená nejvyšší číslo za posledních pět let. Francouzský PPI vzrostl o 0,3%, zatímco podnikatelská důvěra klesla v únoru z lednové hodnoty 105 na 104.

Hrubý domácí produkt Velké Británie vzrostl podle předběžného odhadu ve čtvrtém čtvrtletí o 0,7%, což je v souladu s předchozími odhady. Ve třetím čtvrtletí vzrostl HDP o 0,5%.