USA - Trh práce na konci roku pozitivně překvapil

Změna počtu zaměstnaných (nonfarm payrolls) – prosinec 2015

Prosincové výsledky z trhu práce z hlediska tvorby pracovních míst přinesly velmi velké překvapení. V americké ekonomice vzniklo výrazně více pracovních míst (292 tis.), než se očekávalo (200 tis.), a také výrazně nad průměrem (221 tis.) za celý loňský rok. Současně obrázek trhu zlepšily revize za předchozí měsíce – za listopad a říjen kumulativně o 50 tis. Dohromady tak celkové překvapení tvoří 142 tis. míst navíc.

Z hlediska oborů pracovní místa v listopadu vznikala hlavně ve službách (230 tis), a to napříč celým spektrem služeb, ale výrazné nárůsty zaznamenaly i podpůrné administrativní pozice (+73 tis.) a zdravotnictví se školstvím (+59 tis.). Dál pokračuje vysokým tempem nabírání pracovníků ve stavebnictví (+45 tis.) a překvapivě stabilní situace zůstává v průmyslu (+8 tis.), u kterého řada dílčích ukazatelů (např. index ISM) naznačovaly výrazné zhoršení podmínek na konci roku. Jediným oborem, ve kterém se v prosinci propouštělo, byla a těžba surovin (-8 tis.), a i tak nešlo o výraznou změnu. Vedle soukromé sféry v nabírání pracovních pokračoval i vládní sektor (+17 tis.).   

Míra nezaměstnanosti stagnovala 3. měsíc v řadě na úrovni 5,0 %. Lehce pozitivní zprávou je ale mírný nárůst míry participace (o 1 desetinu na 62,6 %), který naznačuje návrat dlouhodobě nezaměstnaných zpět na trh práce a tedy i do statistik trhu práce. 

Zmíněné zlepšení trhu práce se stále neodráží ve vývoji mezd (+0,0 % m/m; 2,5 % r/r), což je pro očekávání na další vývoj sazeb asi rozhodující faktor. Fed naznačil, že další růstu sazeb bude hodně záviset na vývoji inflace, ale utlumený vývoj mezd a pokračující propad cen komodit včetně ropy naznačuje, že v brzké době je zrychlení inflace nepravděpodobně. Peněžní a dluhopisové trhy zvyšování sazeb v první polovině roku vidí jako nejistý krok (šance do 50%) a další růst sazeb se tak minimálně odkládá až do druhé poloviny roky. 

Reakce finančních trhů nebyla výrazná. Dolar k euru sice krátce posílil, ale brzy se vrátil zpět na 1,087 USD/EUR. Výnosy dluhopisů zůstaly bez změny či dokonce nepatrně klesly. Evropské akcie (Euro-Stoxx 50) vzrostly o 0,5 % po předchozí stagnaci. Futures na americké akcie (S&P 500) po předchozích propadech naznačují růst kolem 1 %.