Trhy tento týden zaměří pozornost na slyšení Yellenové

• Rostou obavy Fedu z vývoje v Číně
• Napjatě se očekává slyšení Yellenové ve středu a ve čtvrtek
• Hrozivý propad čínských rezerv zahraničních měn

Autor: John J. Hardy, vedoucí oddělení forexu v Saxo Bank

Páteční zpráva o zaměstnanosti nakonec přinesla ty správné údaje, které podpořily další zvyšování sazeb Fedu v letošním roce, pokud vše ostatní zůstane při starém (což samozřejmě nezůstane…), ale trh tomu příliš pozornosti nevěnoval, protože v pátek uzavřely americké akcie opět slabě. V příštích měsících můžeme předpokládat slabší růst zaměstnanosti, nižší nezaměstnanost a rychlejší růst mezd – přesně jak se dá očekávat od inflace hnané mzdami.

Ale trh se nyní dívá opačným směrem, dominují mu obavy z Číny a finančního chaosu a je jasné, že obavy Fedu jsou na vzestupu. Guvernérka Yellenová bude tuto středu a čtvrtek podávat půlroční zprávu Kongresu. Fed čelí už nyní kritice za stahující se mračna nad světovou i americkou ekonomikou a výrazně nestabilnímu trhu jen pár týdnů po prvním zvýšení sazeb za více než devět let.

Přes víkend byla zveřejněna čínská data o rezervách cizích měn, které v lednu hrozivě poklesly o zhruba 100 mld. USD, i když šlo o pokles nižší než předpokládaných 120 mld. Přesto takový pokles rezerv znamená, že Čína je na cestě k víceméně plovoucímu kurzu nebo přinejmenším k devalvaci měny či k zavedení velmi přísných kapitálových kontrol v následujících 12 měsících. V Číně je nyní celý týden volno, slaví se čínský Nový Rok a dnešek nám řekne, zda páteční slabé uzavření bylo způsobeno obavami, že čínské měnové rezervy utrpí ještě daleko více.

Kromě slyšení Fedu se toho tento týden v našem globálním ekonomickém kalendáři moc neděje, snad s výjimkou čtvrtečního jednání Riksbank. Nejdůležitější americká ekonomická data dodá lednová zpráva o maloobchodním prodeji, která bude k dispozici v pátek (američtí spotřebitelé by na tom po kolapsu cen energií a vzhledem k zřejmě největšímu nárůstu mezd za poslední roky měli být celkem dobře – ale jak moc nedávný chaos ovlivnil důvěru v trhy?).

Graf: Kurz EURUSD

Významného milníku jsme dosáhli kolem oblasti 1,1250, což představuje návrat k 61,8 % zpět po posledním velkém poklesu. Pokračování nad tuto oblast míří prozatím k původní zóně rezistence na 1,1500, ale možná i k 1,1810 (32,8% návrat z celkového odprodeje z 1,40 na méně než 1,05 na začátku roku 2015). Medvědí trh zatím nemá nic moc na práci, dokud se nevrátíme zpět pod 1,1000, jak jsme už uvedli v našich čtyřech tématech pro tento týden.

Zdroj: Saxo Bank. Díky Saxo Trader si můžete vytvářet své vlastní grafy. Klikněte sem a dozvíte se více

Vybrané měny zemí G-10 – souhrn

USD: Nejhorší týden za poslední roky – kapitulace, která bude zřejmě pokračovat i nadále po dalším potvrzení ze strany guvernérky Yellenové, že Fed se kloní spíše k holubičímu přístupu, nebo jde o velkou past na medvědy na cestě za dalším růstem USD? Opatrnost je na místě, i když z hlediska pozic jsou dlouhé dolarové pozice téměř neutralizované a dokonce se objevují krátké dolarové pozice.

EUR: Průlom nad 1,1000/50 představuje klíčový vývoj a tento týden zjistíme, zdali se tento průlom udrží. Podněty k vyšším úrovním představují slabé údaje o americké ekonomice i holubičí Fed a nízká chuť riskovat, která je spojená zejména s eurem. Očekávejte rychle rostoucí riziko verbální intervence představitelů ECB, pokud začne dolar opět směřovat výše.

O autorovi:

John Hardy, původem z Texasu, absolvoval Texaskou univerzitu v Austinu s vyznamenáním. Od roku 2002 pracuje v Saxo Bank. V oddělení měnové strategie a správy aktiv prošel různými pozicemi. Nyní John J. Hardy působí na pozici vedoucího oddělení měnové strategie Saxo Bank. Díky populárnímu a často citovanému každodennímu sloupku FX Update, který pravidelně využívají novináři, traderová komunita a klienti Saxo Bank, si vybudoval široký fanklub. Je pravidelným hostem a komentátorem televizních stanic jako například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Kromě svého sloupku a vystupování v médiích je autorem komentářů k aktuální situaci kolem hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů atd. John Hardy poskytuje komentáře k FX a hlavním třídám aktiv z makroekonomického hlediska.

Saxo Bank:

Saxo Bank, specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank také na vybraných trzích poskytuje tradiční bankovní služby prostřednictvím Saxo PrivatBank. Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve 25 pobočkách na pěti světových kontinentech.