Makro: Rusnok připouští záporné sazby

Člen bankovní rady ČNB a pravděpodobně budoucí guvernér Jiří Rusnok o víkendu zopakoval, že by centrální banka mohla přistoupit ke krátkodobému snížení úrokových sazeb do záporných hodnot. Záporné sazby jako jeden z možných kroků zmínila centrální banka na posledním zasedání (4. února). Rusnok uvedl, že pokud budou pokračovat zahraniční deflační tlaky, tak úrokové sazby mohou krátkodobě klesnout do záporných hodnot.

Podle našeho názoru rozhodujícím faktorem pro zavedení záporných sazeb nebude inflační vývoj, a to ani domácí, ani zahraniční. Naopak určující bude případné další uvolnění měnové politiky ECB, které může zvyšovat nákladnost (=potřeba vyšších intervencí) udržení koruny na úrovni 27 CZK/EUR, což se může ČNB snažit mírnit zavedením záporných sazeb.