USA-Trh práce v únoru dál nabíral na síle

Změna počtu zaměstnaných (nonfarm payrolls) – únor 2016

Slabá data na přelomu roku vyvolávala obavy z vývoje americké ekonomiky, ale údaje na přelomu února a března tyto obavy začaly rozptylovat a pozitivní změnu korunovala zpráva z trhu práce za únor. 

Tvorba pracovních zrychlila na 242 tis. míst, což překonalo očekávání (195 tis.). Celkové pozitivní vyznění podpořily i revize za předchozí měsíce – za leden a prosinec kumulativně zvýšení o dalších 30 tis. Z hlediska oborů pracovní místa vznikala téměř jenom ve službách (245 tis), kde tradičně základem bylo velké nabírání zaměstnanců ve zdravotnictví a školství (86 tis.) a maloobchodě (55 tis.). Zaměstnanost rostla i ve vládním sektoru (12 tis.). Dobrá situace nadále panuje i ve stavebnictví (+19 tis.). Naopak propouštění pokračuje v těžbě (-18 tis.), hlavně kvůli ropnému sektoru. Dlouhodobější slabost v průmyslu se s odstupem času začala odrážet i na zaměstnanosti (-19 tis.). 

Míra nezaměstnanosti zůstala beze změny na 8letém minimu 4,9 %. Díky vysoké tvorbě pracovních míst se dlouhodobě nezaměstnaní začali vracet na trh práce (=aktivně hledat práci), proto za stagnací míry nezaměstnanosti v únoru stál velmi pozitivní vývoj v podobě nárůstu zaměstnanosti (podíl pracujících na populaci) a zvýšení míry participace (o 2 desetinu na 62,9 %). 

Ve světle těchto čísel o silné poptávce po práci bylo překvapením zpomalení u růstu mezd (-0,1 % m/m; 2,2 % r/r vs.  +2,5 % r/r v lednu ). Pro Fed je to důležitá zpráva, tj. trh práce stále nevysílá žádné inflační tlaky. 

Únorová zpráva z trhu práce přináší 3 základní body: i) pokračuje silný růst zaměstnanosti; ii) nezaměstnaní se vrací na trh práce; iii) mzdová inflace zůstává utlumená. Pokud se trh v posledních týdnech přikláněl k názoru, že Fed už nebude letos zvedat úrokové sazby, tak poslední data ukazují, že zvýšení sazeb se může vracet do hry. Určující bude, jakou váhu Fed ve svém rozhodování zvolí pro pokračující posilování trhu práce, jakou pro absenci mzdové inflace a nakolik zohlední výkyvy na finančních trzích a slabost emerging markets (Čína). 

Reakce finančních trhů byla smíšená. Evropské akcie (Euro-Stoxx 50) krátce vzrostly o 0,7 %, ale během hodiny tento impulz odezněl a ceny akcií se vrátily zpět. Americké akcie (S&P 500) naopak otevřely bez větší změny. Výnosy dluhopisů mírně vzrostly, v případě 10letého dluhopisu o 4bps na 1,87 %. Dolar k euro i přes výkyvy zůstal bez větší změny na 1,098 USD/EUR.