ČEZ oznámil dnes ráno kvartální výsledky za 1Q16. Celkové výnosy jsou ve shodě s odhady a ostatní reportované linky překonaly i ty nejoptimističtější odhady, včetně našeho. Vedení ČEZu potvrdilo celoroční cíle.
Tržby dosáhly 51,9 mld. Kč (-2,1 % r/r) a jsou ve shodě s očekáváním. Reportovaná EBITDA ve 1Q16 dosáhla 20,0 mld. Kč (+4,6 % r/r), podstatně +12,5 % nad odhadem trhu. V meziročním srovnání měl na EBITDA pozitivní vliv segment koncový prodej a segment nová energetika (OZE) a distribuce, zatímco segment tradiční energetika v meziročním srovnání klesl jen mírně. Důvody jsou vyšší marže vzhledem k poklesu na nákup plynu a elektřiny a vyšší příděl zelených certifikátů (Rumunsko). Naopak v segmentu tradiční energetika, který v meziročním srovnání klesl jen mírně, byl tento mírný pokles kvůli zisku z obchodování a z přecenění derivátů (FX). Jinak by byl negativní efekt vyšší.
Č. zisk je za první čtvrtletí 10,0 mld. Kč (+31,6 % r/r), což je o +34,5 % nad konsensem. Na finanční úrovni se pozitivně projevily nižší odpisy, nižší finanční náklady (úroky, FX) a ve srovnání s naším odhadem nižší efektivní daňová sazba.
Negativní je snížení celkové celoroční výroby na 66,2 TWh z původních 67,8 TWh. Největší podíl na snížení má výroba v jaderných elektrárnách, což je s největší pravděpodobností výsledek neplánovaných, prodlužujících se odstávek.
Č. dluh klesl na 123,3 mld. Kč (131,2 mld. Kč na konci 2015) a zadlužení kleslo pod hodnotu 2x, což je velmi komfortní úroveň.
Vedení ČEZu potvrdilo celoroční cíle na EBITDA 60 mld. Kč a č. zisk 18 mld. Kč. Reportované hodnoty tvoří 33,4 % celoročního cíle EBITDA a dokonce 55,3 % cíle na č. zisk. Z tohoto důvodu považujeme projekce za konzervativní s možností zvýšení během roku.
Z našeho pohledu je report ČEZu za 1Q16 pozitivním překvapením. Prakticky všechny sledované úrovně podstatně překonaly očekávání. Navíc ČEZ potvrdil celoroční cíle, ale to se z pohledu 1Q16 zdá být spíše konzervativní.
|
mil. Kč |
1Q16 |
1Q15 |
r/r |
J&T |
rozdíl |
Kons. |
rozdíl |
|
Tržby |
51 883 |
53 006 |
-2,1% |
56 728 |
-8,5% |
52 950 |
-2,0% |
|
EBITDA |
20 038 |
19 159 |
4,6% |
17 969 |
11,5% |
17 816 |
12,5% |
|
marže |
38,6% |
36,1% |
2,5pb |
31,7% |
6,9pb |
33,6% |
5,0pb |
|
EBIT |
12 967 |
12 027 |
7,8% |
10 814 |
19,9% |
10 500 |
23,5% |
|
marže |
25,0% |
22,7% |
2,3pb |
19,1% |
5,9pb |
19,8% |
5,2pb |
|
Č. zisk |
9 956 |
7 563 |
31,6% |
7 660 |
30,0% |
7 400 |
34,5% |
Zdroj: ČEZ, J&T Banka
Test ojetiny: Možná se vyplatí nejít automaticky pro Škodu. Opel Insignia II je opomíjenou ojetinou za skvělé peníze
Tohle měla být Škoda pro chudé. Sagitta představovala zajímavý nápad, ale do série se nedostala
Na Slovensku nově může člověk dostat pokutu za rychlost, pokud poběží na autobus. Po chodníku se teď musí chodit a jezdit nanejvýš 6 km/h
Test Volkswagen Caravelle Long 2.0 TDI 4Motion: Mikrobus do nepohody
Malý náklaďáček mnoha jmen: Škoda/Aero/Praga (A) 150 byla nedoceněným československým dříčem
