Pravidelný týdenní komentář k trhu

Druhý červencový týden byl hlavně o začátku výsledkové sezóny v USA za 2Q16. Ta s prvními společnostmi přinesla uspokojivé informace. Především JP Morgan s vylepšením na straně investičního bankovnictví přispěl k lepší náladě mezi finančními tituly. Dění ve Velké Británii se postupně stabilizuje s tím, jak došlo ke jmenování nové premiérky, která postupně formuje svou novou vládu. Propady akciových trhů po překvapivém britském referendu o vystoupení země z EU jsou již téměř minulostí. I domácí trh prostřednictvím indexu PX postupně dohání předešlé ztráty. Za minulý týden index PX přidal 6,5 % na 864 bodů.

 

Z domácích informací nás zaujalo. Erste Group ve čtvrtek oznámila pozitivní varování před výsledky. Uvedla mimo jiné, že dojde k vylepšení současného odhadu návratnosti vlastního kapitálu ke konci roku nad 12 % vůči dříve uváděným 10-11 %. Ve výhledu jsou obsaženy jak pozitivní (prodej podílu ve VISA), tak potenciálně i negativní (proces snižování bankovní daně v Rakousku) mimořádné vlivy. Titul zakončil páteční seanci na 625,8 Kč (+18,8 % t/t).

 

Agentura S&P potvrdila hodnocení pojišťovny VIG na stupni “A+” se stabilním výhledem. Díky silné pozici na vybraných trzích a finanční flexibilitě je pojišťovna podle S&P odolná proti případným nečekaným negativním událostem. VIG zakončilo týden na 474 Kč (+5,2 % t/t).

 

ČEZ zahájil mezinárodní arbitráž proti Bulharsku. Důvodem je neochránění investice. ČEZ si bude nárokovat částku ve výši stovek miliónů EUR (např. 100 mil. EUR odpovídá cca 2,7 mld. Kč nebo 5 Kč na akcii). Jakékoli odškodnění by bylo pozitivní informací. Možné zahájení arbitráže avizoval ČEZ již v listopadu minulého roku. ČEZ zakončil týden na úrovni 448,3 Kč (+5,4 % t/t).

 

Nejvíce klesající akcií týdne byla Moneta (-1,6 % na 72,5 Kč). Na titulu nebyla žádná kurzotvorná informace. Investoři reagují na překvapivě pozitivní informace na Erste Group a zřejmě provádí výměnu Monety právě za akcie Erste Group. Naopak nejvíce rostoucí akcií týdne byla Erste Group (+18,8 % na 625,8 Kč). Erste Group zveřejnila pozitivní varování před svými výsledky. Současně zvýšila svůj výhled do konce roku.

 

Příští týden se investoři zaměří na výsledkovou sezónu v USA a zasedání ECB. Čtvrteční zasedání ECB by nemělo přinést významnější informace. Neočekává se změna sazeb ani jiné informace k současnému programu QE. Zřejmě dojde k ujištění, že případný dopad Brexitu bude úzce monitorován, a že ECB má dostatek prostředků pro akci. Z výsledkové sezóny budou příští týden na řadě především bankovní domy (Bank of America, Goldman Sachs či Morgan Stanley) a technologie (Yahoo, Netflix, Microsoft, eBay, Intel či GE). Celkově zůstáváme mírně pozitivně naladěni.

 

Z makroekonomického výhledu se v USA zaměříme na data z trhu nemovitostí a na pravidelná týdenní data z trhu práce. Jinak bude týden relativně chudý na významnější informace. V Německu budou v úterý zveřejněny index ZEW, které by měly vykázat zhoršení jak současné situace, tak očekávání. Ve čtvrtek zasedá ECB.