Jen před ISM služeb v „buď – anebo“ zóně

Aktuální pohled a výhled: Jen k dolaru slábne vůči konci úterního obchodování 0,2 % na 101,1. Trh obchoduje blízko 1 a 1/2 letém minimu hlavně proto, že už od závěru loňského léta obava z oslabení růstu čínské a po brexitu i evropské ekonomiky hrozí oslabením růstu americké ekonomiky a redukce plánu zvyšování hlavní úrokové sazby Fedu. Globální hrozby dlouhodobě vedou k zájmu o japonskou měnu, resp. k jejímu sílení.

Makroekonomická data USA dnes: Index ISM/růst aktivity služeb za červenec (16.00 SEČ) má klesnout, ale zůstat solidní.

Technický pohled a výhled: Porušení průsečíku klíčových podpor kolem  111,6 stále udržuje soustavný tlak na silnější jen. Na druhou stranu dolar propadl do magického pivotního teritoria 98,9 – 100,8. Silná peřina podpor pravděpodobně sjednotí kupce a jejich obchodní záměr. Dolar pro potvrzení obratu potřebuje přesvědčivě zdolat hladiny 103,1 – 103,7, 105,1 – 105,8 případně 106,6 – 107,5. Nepravděpodobný scénář pádu pod tyto hladiny by ukázal silnou fundamentální nerovnováhu a sentiment strachu s dalším velkým obchodním prostorem a podporami počínaje 97,5 a cílem až 92,7.

Fundamentální pohled a výhled:  Trh dlouhodobě zohledňuje hospodářské fundamenty, tedy diferenciál vývoje japonské a americké ekonomiky a tím i jejich monetárních politik. Japonská ekonomika vykazuje nepřesvědčivý vývoj, sotva na hraně stagnace, těžce vybředává z dlouhodobých deflačních tlaků.  BoJ tak má důvody dále dlouhodobě razit dlouhodobou strategii zvýšit nízkou inflaci. Proto banka stále udržuje silnou ultraexpanzivní monetární politiku, to dlouhodobě oslabuje jen, což k růstu inflace pomáhá. Naopak americké hospodářství solidně roste a vyplňuje produkční mezery a kapacity. Fed tedy logicky signalizuje pokračování v normalizaci podmínek finančních trhů zvyšováním hlavní úrokové sazby k vyšší, a tím i standardnější úrovni letos i v příštích letech, což vedlo ke globálnímu posilování dolaru.  

Přenos ekonomické slabosti ze zahraničí (Čína, Evropa) na americké hospodářství spojené s nejistotou ale limitují, zpomalují a mohou odložit zvyšování hlavní úrokové sazby a narušit posilování dolaru. Hrozící citelnější zpomalení růstu čínské a evropské ekonomiky v kombinaci dopadu silného  dolaru oslabuje americký export, průmyslovou aktivitu a investice,  zvyšuje nejistotu ekonomických subjektů a tím i jejich ochotu spotřebovávat a investovat a zpomaluje růst světové a americké ekonomiky. Nejistoty tak zůstávají i přes potvrzenou sílu domácí americké ekonomiky a tendenci k vyšší úrokové sazbě, tedy pilíře dlouhodobého posilování dolaru. Dopad na americkou ekonomiku zevidují další ekonomická data. Tyto aspekty budou v příštích týdnech nadále trh dominantně ovlivňovat.

Celkový pohled a výhled: Trh stále čeká na vyhodnocení dopadu nejistot světové ekonomiky, což posiluje jen, na druhou stranu momentální fundamentální vývoj (ve shodě s dlouhodobými tendencemi ekonomiky a monetárních politik) a technická analýza stále svědčí ve prospěch dolaru. Trh už je pro obchodníky ve velmi citlivé oblasti a z obchodního pohledu zajímavé oblasti 98,9 – 100,8, „buď – anebo“, rozdělující celý diagram dlouhodobého, denního časového pásma na dvě poloviny.  

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy