ČR - Růst mezd pokračuje, maloobchodní tržby v červenci srazily kalendářní vlivy

 

Maloobchodní tržby (bez prodejů aut) v červenci meziročně vzrostly o 1,6 %, což bylo mírně pod očekáváním (2,7 %). Sezonně očištěné tržby meziměsíčně vzrostly o 0,2 % a meziročně byly vyšší o 5,1 %. Neočištěné výsledky velmi negativně ovlivnily kalendářní vlivy, protože letošní červenec měl o 3 pracovní dny méně, což se výrazně projevilo u všech položek. Ovšem sezónně očištěné data naznačují, že růst spotřebitelské poptávky pokračuje bez výraznější změny.

Kalendářní vlivy měly největší dopad na prodeje aut (-5 % r/r), které kvůli tomu zaznamenaly první pokles po 2 letech.  Následně maloobchodní tržby včetně moto segmentu klesly o 0,4 %.

V letošním roce očekáváme průměrný růst maloobchodních tržeb (bez aut) přes 5%.

 

Průměrná mzda (hrubá, nominální) v 2. čtvrtletí vzrostla meziročně o 3,9 % na 27 297 Kč, reálné mzdy (růst očištěný o inflaci) vzrostly o 3,7 % (4,0 % v 1Q). I přes mírné zpomalení vůči 1Q drží mzdy nominální i reálné tempo růstu na nejvyšší úrovní za posledních 7 let. Mzdy rostou napříč přes všechny sektory, a to jak v soukromém sektoru (nom. 3,9 % r/r), tak ve veřejném sektoru (3,6 % r/r).

 

Pokračující růst mezd je pro ČNB argument, aby dál pomalu uvažovala o ukončení kurzového závazku. Na druhou stranu pro měnovou politiku data nepřináší výraznou změnu a centrální banka bude dál čekat na zrychlení spotřebitelské inflace na 2 %. Nadále očekáváme, že současný režim měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05 %) bude pokračovat hluboko do roku 2017. Devizový trh přešel výsledky bez reakce.