CME: Očekáváme pokračující růst, možné zvýšení výhledu

CME zveřejní výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí 2016 zítra před otevřením trhu. Tržby podle nás vzrostly o 4,9 % r/r na 123 mil. USD díky pokračujícímu růstu reklamních trhů, a to navzdory nižší sledovanosti v ČR. U EBITDA marže očekáváme růst na 10,3 % z loňských 7,1 %, přičemž největší příspěvek k růstu ziskovosti mělo podle nás Rumunsko (růst EBITDA marže z 21,7 na 26 %). Zisk EBITDA očekáváme ve výši 12,7 mil. USD. Provozní zisk EBIT očekáváme 3,7 mil. USD. Ten meziročně výrazně klesl, avšak pokles je dán mimořádným nehotovostním ziskem loni, kdy firma zrušila opravnou položku na daně ve Slovinsku. Na finanční úrovni očekáváme ztrátu -23,2 mil. USD danou úrokovými náklady a celkově pak čistou ztrátu -19,2 mil. USD.

CME po 2Q potvrdila výhled na letošní růst zisku EBITDA o 13-19 %, pokud nedojde ke změně měnových kurzů. Výhled CME tak podle nás znamená letos zisk EBITDA cca 139,7 – 147,0 mil. USD. Náš současný odhad na r. 2016 je 151,8 mil. USD, a to díky lepší ziskovosti rumunských televizí. Domníváme se tak, že pokud by zisk EBITDA za 3Q byl v souladu s naším očekáváním, CME by mohla výhled na r. 2016 mírně překonat. Management by tak mohl výhled zvýšit či uvést, že očekává jeho plnění v horní části.