Kofola: Projekce výsledků za 3Q16

Po uzavření trhu zveřejní výsledky za 3Q Kofola. Zejména kvůli problémům v Polsku (oč. tržby -24,5 % r/r) s odběratelem Biedronka očekáváme pokles celkových tržeb o 7,4 % r/r na 2,00 mld. Kč. Stabilitu by naopak měla vykázat ČR (+1,1 % r/r) a SR (+0,8 % r/r). V hledáčku investorů budou čísla ze Slovinska a Chorvatska, kde v posledních kvartálech probíhá expanze společnosti. Kvůli vyšším provozním nákladům (zaměstnanci, cukr, rozvoj prodejní sítě) očekáváme pokles EBITDA o 22 % r/r na 296 mil. Kč, což odpovídá po 9M16 73,7 % letošního cíle. Zde očekáváme jeho nesplnění ke konci roku. Provozní zisk EBIT dle naší projekce dosáhne 172 mil. Kč. (-30 % r/r). Čistý zisk by měl dosáhnout 138 mil. Kč (-27 % r/r). Kvůli méně příznivé struktuře nákladů očekáváme pokles marží na všech úrovních zisku. Výsledky budou meziročně slabší, momentálně se však investoři zaměřují na případné navýšení likvidity a expanzi na Balkáně. Budeme sledovat vyjádření managementu.

Zdroj: J&T Banka, Kofola