Makro: Průměrná mzda dál zrychluje

Průměrná mzda (hrubá, nominální) ve 3. čtvrtletí vzrostla meziročně o 4,5 % na 27 297 Kč, reálné mzdy (růst očištěný o inflaci) vzrostly o 4,0 % (3,6 % v 2Q). Růst mezd dál pomalu zrychluje a odráží stav trhu práce, který má historicky jednu z nejnižších měr nezaměstnanosti (3,9 % v říjnu). Nominální i reálné tempo růstu je na nejvyšší úrovní za posledních 7 let. Mzdy rostou napříč všemi sektory a podobně jak v soukromém sektoru (nom. 4,5 % r/r), tak ve veřejném sektoru (4,6 % r/r). ČNB dostává další argument pro ukončení oslabování koruny, ale podle našeho názoru bude vyčkávat na další kroky ECB. Současný režim politiky ČNB – nulové sazby a intervence na 27 CZK/EUR – vydrží i do druhé poloviny roku 2017.