O2 CR: Hospodaření i dividenda v souladu s očekáváním

O2 CR dnes ráno zveřejnila výsledky hospodaření za 4Q16 a celý rok. Tržby ve 4. kvartále meziročně mírně vzrostly (+1,4 %) na 9,83 mld. Kč, čímž O2 mírně překonala očekávání trhu (9,69 mld.). Pozitivním příspěvkem byly tržby ze Slovenska a rovněž výnosy z mobilních služeb v ČR, naopak opět klesaly výnosy z fixních linek v ČR. Zisk před odpisy EBITDA dosáhl 2,596 mld. Kč (-1,1 % r/r), což trh očekával (odhad 2,599 mld.). EBITDA mírně poklesla především kvůli mimořádným nákladům na restrukturalizaci. S tím klesla i marže EBITDA (na 26,4 % z předchozích 27,1 %). Čistý zisk dosáhl 1,246 mld., což je mírně pod naším očekáváním i očekáváním trhu (1,346, resp. 1,337 mld.). Důvodem jsou z našeho pohledu vyšší odpisy a vyšší efektivní daň z příjmu. V celoročním vyjádření (EBITDA 10,5 mld., čistý zisk 5,3 mld. Kč) pak O2 splnila své roční cíle.

 

Představenstvo navrhne valné hromadě ke schválení celkovou dividendu 21 Kč. Z toho 17 Kč bude řádná dividenda a 4 Kč snížení emisního ážia. Celkovou dividendu 21 Kč trh očekával.

 

Výsledky hodnotíme celkově neutrálně. Na provozní úrovni společnost nepřekvapila a mírně nižší čistý zisk je dán z části nehotovostní položkou (odpisy). Celková dividenda 21 Kč je přesně v souladu s odhadem trhu a pouze mírně pod naším odhadem (22 Kč). O2 pořádá dnes v 11:00 k výsledkům konferenční hovor.

 

Konsolidované, v mil. Kč	4Q16	4Q15	y/y	Oček. J&T 4Q16	Oček. trhu 4Q16
Tržby	9 833	9 702	1,4%	9 732	9 693
OPEX	7 230	7 169	0,9%	7 249	-
EBITDA	2 596	2 625	-1,1%	2 563	2 599
EBITDA marže	26,4 %	27,1 %	-0,7 p.b.	26,3 %	27,0 %
Čistý zisk	1 246	1 351	-7,8%	1 346	1 337
Dividenda	21,0*	16	31,3%	22,0*	21,0*
Zdroj: O2 CR a J&T Banka; *včetně 4 Kč/akcii z emisního ážia