Klesnou letos valuace globálních akciových trhů?

Podle T. Rowe Price to není s tolik diskutovanou předražeností akciových trhů zase tak zlé. Analytici banky se domnívají, že trhy jsou jednoduše řečeno „na svém“. Dokumentují to následujícím obrázkem, který ukazuje valuaci (poměr cen a zisků PE) amerického akciového trhu, trhů rozvíjejících se (MSCI EM) a trhů globálních. Spolu s historickým vývojem je u všech třech vyznačen i průměr za posledních 20 let. A všechny tři trhy jsou se svým PE nyní zhruba na něm. Takže podle tohoto měřítka je nyní vše v pořádku, na trzích není žádná bublina a budoucí návratnost by měla odpovídat návratnosti požadované. Tedy bezrizikovému výnosu plus nějaké té rizikové prémii.   Je zřejmé, že celý výše popsaný příběh stojí a padá s tím, jaké období vybereme pro vypočítání oněch průměrných valuací. Kolegové z TRP vybrali rok 1997, takže průměr v sobě odráží jak extrémně vysoké valuace technologické bubliny, tak depresi z posledních krizových let.