Erste Group: Výsledky nad odhady, výhled nezměněn

Erste Group reportovala za 2Q čistý zisk ve výši 362 mil. EUR, čímž překonala očekávání trhu (335 mil. EUR). Mírně lepší oproti odhadům byly jak provozní výnosy, tak provozní náklady a rizikové náklady.

Úrokové výnosy byly nižší o 1 % r/r. Postupně dochází k akceleraci růstu úvěrů (+6 % r/r), což částečně kompenzuje pokles úrokových marží.  Mírný růst provozních nákladů je v souladu s celoročním výhledem managementu. Podíl nesplácených úvěrů na konci června klesl až na 4,7 % (4,9 % v březnu), což opět pomohlo k velmi nízkým opravným položkám (-39 mil. EUR). Výrazný propad na úrovni čistého zisku je dán mimořádným výnosem z prodeje podílu ve VISA (139 mil. EUR před zdaněním) a rozpouštěním opravných položek v Rumunsku a Maďarsku ve 2Q 2016. Kapitálová přiměřenost (CET1) zůstává na relativně solidní úrovni 13,2 %. Ohledně výhledu pro tento rok management zopakoval, že očekává návratnost vlastního kapitálu (ROTE) vyšší než 10 %, nejlépe stabilní výnosy, růst nákladů o 1 – 2 %, nižší bankovní daně a vyšší rizikové náklady.

Celkově hodnotíme výsledky mírně pozitivně. Rozdíly u jednotlivých položek jsou relativně malé vůči odhadům. Pozitivní je především akcelerace růstu úvěrového portfolia a nízký růst nákladů. Výhled managementu je podle našeho názoru poměrně konzervativní a pro společnost by neměl být problém ho překonat. Vzhledem k předchozímu růstu akcií neočekáváme výraznější reakci.

Zdroj: J&T Banka, Erste