Trh se valuačně uklidnil, potřebuje ale další ziskový boom

Prázdniny se blíží své konečné fázi vyvolávající u nemalé části populace stále větší napětí. Investoři jsou na tom na rozdíl od školáků povětšinou lépe. Blížící se září alespoň prozatím nějakou nepříjemnou událost globálnějšího významu neindikuje. Kam se ale trhy vlastně během posledních týdnů a měsíců dostaly? Ve velké zkratce by se dalo říci, že se minimálně v USA valuačně zklidnily. Tato zkratka v sobě ovšem jako obvykle skrývá jedno velké ale.  Z následujícího obrázku vidíme, že akciový trh v USA se v posledních týdnech a měsících valuačně skutečně znatelně zklidnil. Zatímco na počátku letošního roku přesahovalo PE indexu SPX hodnotu 18, nyní se pohybuje kolem hladiny 16,5. Dvaceti pětiletý průměr je přitom na hodnotě 16,1. Tento „standard“ je znatelně tažen nahoru internetovou bublinou, ale i tak si dovolím tvrdit, že nějaký mohutný valuační exces na trhu nevidíme.