Letos mají vítězit akcie s největším „přirozeným“ růstem ROE

Hlavní akciový stratég banky Goldman Sachs David Kostin tvrdí, že akciový trh již nebude těžit ze snížení daňové zátěže. Investoři by se tak nyní už neměli zaměřovat na ty firmy, které z ní profitovaly nejvíce, ale jejich cílem by měly být společnosti, které budou v letošním roce nejvíce odolné vůči rostoucím nákladovým tlakům.  Kostin na CNBC uvedl, že návratnost vlastního jmění (ROE) firem zahrnutých v indexu S&P 500 se minulý rok zvedla o 2,37 procentního bodu na 18,6 %. Má jít o nejvyšší hodnotu od roku 2000. Podotýkám, že i bez detailních kalkulací je zřejmé, že toto číslo je také několikanásobně nad požadovanou návratností vlastního jmění obchodovaných firem. Což by se mělo promítat do vysokého poměru tržních cen a účetních hodnot akcií.  Kostin dodal, že pokles daňových sazeb táhl asi dvě třetiny onoho zlepšení ROE, efektivní daňové sazby by ale měly letos naopak o něco vzrůst. To je jeden z faktorů, který dolehne na nižší ziskovost obchodovaných společností.