Cenový vývoj a volný trh – dvě charakteristiky srpnového obchodování na trhu RM-S

Srpnové obchodování s cennými papíry se vyvíjelo ve zcela opačných tendencích než tomu bylo obvykle v minulých letech. Výsledkem pak bylo neustálé posilování trhu, když index téměř denně měnil historické zápisy a v samotném závěru srpnového obchodování pokořil další hranici. Objem aukčních obchodů za osm měsíců již dosáhl 92 % loňského celoročního výsledku. V srpnu rovněž RM-S otevřel dlouho očekávaný volný trh, na kterém je možno obchodovat s emisemi, které z různých důvodů nemohou být na oficiálním trhu. V současnosti je na volném trhu 11 emisí a za první měsíc jeho fungování zde byly realizovány obchody za více něž šedesát milionů korun.

Index PK 30 otevíral srpnové obchodování na hodnotě 1856,35 bodu. Nad hodnotu devatenácti set se dostal 9. srpna a nad dva tisíce 24. srpna. Poslední srpnový den pak překročil další hranici a obchodování uzavíral na 2108,98 bodu. Oproti závěrečné hodnotě koncem července trh posílil o velice solidních 13,5 %, což představuje více než 250 bodů. Z třicetičlenné báze indexu posílilo dvacet emisí.

Rozhodující vliv na vývoj indexu měly akcie Unipetrolu, kde celá řada nejasností, především pak dočasná ztráta hlasovacích práv majoritního vlastníka a očekávaný odkup, vyvolaly tlak na kurz akcie. Na počátku letošního roku se prodávaly akcie Unipetrolu pod jednou stokorunou, pak následoval prudký vzestup až na rekordních 217 korun 11. března. Po tomto datu začal stejně prudký propad až na 124 korun 16. května, který byl vystřídám opět vzestupem až na 193 korun poslední obchodní srpnový den. Přitom právě 31. srpna došlo k obratu a akcie Unipetrolu poslední den ztratily dvě a půl procentního bodu. Den před tím opět v průběhu dne pokořily hranici dvou set korun a uzavíraly na 198,02 Kč. Rozdíl mezi posledním červencovým a srpnovým dnem činil 24,98 % a akcie Unipetrolu tak byly nejvíce rostoucím titulem na trhu RM-S. Byly současně i nejvíce obchodovanou emisí, v součtu za celý srpen činily aukční obchody s touto emisí 125 mil. Kč.

Solidně posílily i akcie ČEZ. Za jeden měsíc vzrostl kurz akcií ČEZ z 527 korun koncem července na 631 korun koncem srpna. Růst kurz představuje 19,62 %. Od počátku roku tak posílily tyto akcie o 85 %. V současnosti majetek v držení akcionářů ČEZ představuje 374 miliard korun, koncem loňského roku to bylo 202 miliard, zvýšení hodnoty majetku o 172 miliard korun je v absolutním vyjádření nejvyšším na současném trhu RM-S. Majetek v držení akcionářů Unipetrolu ve stejném srovnání vzrostl ze 17,7 miliard na 35 miliard korun, což představuje růst majetku na dvojnásobek.

Od 1. srpna bylo možno na RM-S obchodovat na volném trhu. V první vlně bylo do seznamu zařazeno devět emisí a postupem dobu přibyly další dvě. Největší zájem byl o akcie Mittalu, se kterými byla uzavřena zhruba polovina obchodů. Nejvíce na tomto trhu v prvním měsíci posílily akcie Vítkovic, které měly na počátku srpna kurz 55 korun, koncem však již 150 korun. Výrazně posílily i akcie Třineckých železáren, a sice z 660 na 1145 korun, tj. o 73,5 %. Volný trh tak zaplnil mezeru, která zde vznikala po vyloučení či vyřazení emise z oficiálního trhu. Pro emitenty to představuje zpřehlednění pohybu majetku, při tom nemusí plnit vůči trhu žádné povinnosti, pro akcionáře, především pak pro drobné, to pak znamená zvýšení komfortu při hledání protistrany obchodu a zvýšení možnosti svůj majetek zhodnotit.

Koncem měsíce bylo na trhu RM-S celkem 145 emisí, v tom bylo 83 emisí akcií, 9 podílových listů a 53 emisí dluhopisů. Oproti konci července to však znamená úbytek o 9 emisí, snížil se počet akcií o 8 a z trhu byl vyřazen i jeden dluhopis. Vyřazování emisí akcií bylo především z důvodu uplatnění § 183i – n obchodního zákoníku o přechodu všech zbývajících akcií na hlavního akcionáře s podílem přesahujícím 90 %. Z těchto důvodů byly z trhu vyřazeny akcie České pojišťovny, Západočeské, Východočeské a Severomoravské energetiky, ostatní akcie pak byly vyloučeny z důvodu neplnění podmínek kladených zákonem o podnikání na kapitálovém trhu na emise obchodované na oficiálním trhu, fúze, přeměna podoby na listinné a v případě dluhopisu to bylo z důvodu rozhodného data pro přiznání jmenovité hodnoty. Pokud to situace dovolí jsou emise vylučované z oficiálního přeřazovány na volný trh.

V Praze 1.9.2005

Ing. Ivan Nápravník RM-SYSTÉM, a.s.