Igan: Kdy stavebnictví ukazuje blížící se problémy v celé ekonomice

Ve Španělsku se zadlužení soukromého sektoru v poměru k HDP v letech 2000–2007 téměř zdvojnásobilo. Tento vývoj byl doprovázen boomem cen nemovitostí. Ty se v reálném vyjádření zvedly také zhruba dvakrát. Ekonomika jako celek si vedla mimořádně dobře, ale pak v roce 2008 praskla úvěrová bublina a s tím přišla vlna defaultů, pádů bank a dlouhý ekonomický útlum. Poukazuje na to ekonom Deniz Igan a dodává, že ve stavebnictví se zaměstnanost zvýšila o 47 %, zatímco v celém hospodářství o 27 %. A tvrdí, že podle jeho výzkumu „úvěrový boom doprovázený prudkým růstem stavebního sektoru nekončí nikdy dobře“. Zmíněná „nebezpečná kombinace“ není relevantní jen pro Španělsko a netýká se pouze období poslední finanční krize. Právě vývoj ve stavebním sektoru je pak tím, podle čeho lze rozlišit zdravý úvěrový boom od těch, které pravděpodobně skončí krizí. Ta odvětví, která z boomu nejvíce těží, jsou totiž většinou také ta, která během útlumu trpí nejvíce.