Dvakrát Unipetrol a co s tím

...Orlen na povinný odkup akcií Unipetrolu. Současně PKN Orlen požádal Komisi o odblokování hlasovacích práv na mimořádné valné hromadě svolané na 6.9.2005 minoritními akcionáři.2) Podle premiéra slov Premiéra Jiřího Paroubka, by se generálním ředitelem státní společnosti Čepro měl stát dosavadní ředitel Unipetrolu Pavel Švarc.Průběh událostí ve věci povinného odkupu by mohl naznačovat stále větší naději, že odkup Unipetrolu nebude ještě v podobě navržené PKN (135 Kč/akcii) schválen, a to ze dvou důvodů:- je možné, že Komise chce schválit všechny 3 návrhy na povinný odkupu (Unipetrol, Paramo, Spolana) současně a mít jistotu, že podklady a argumentace je ve všech případech shodná. To je ale složitější, než posuzovat případy odděleně. Navíc i v případě Prarama minoritní akcionáři upozorňují na nesoulad navrhované ceny odkupu se skutečnou honotou společnosti.- zdá se, že Komise klade otázky již k samotným principům v posudku akcií, k expertním hlediskům komplexního ocenění podílů, které jsou předmětem povinných nabídek převzetí.Co na to PKN Orlen? PKN Orlen honí asi příliš mnoho zajíců. Současná korupční aféra, či přesněji podezření z této aféry, dále pak smluvní sevření od Agrofertu a akcionářů České rafinérské, ze kterých se snaží PKN vymanit, mu asi nedává příliš prostoru a času na řešení povinných odkupů. K tomu prosákly informace, že zvažuje akvizice v Lotyšsku. Není divu, že se mu situace trochu vymyká z rukou a raději alespoň požádal o odblokování hlasovacích práv. Jsou tady jistá ale, která misku vah převáží patrně ke přijetí návrhu na odkup ve stávající podobě.Pro Komisi to není lehká situace, neboť zmíněné odblokování akcií bez schválení povinného odkupu je snadno napadnutelné ze strany ostatních akcionářů. Na druhou stranu, pokud PKN nebude moci na valné hromadě hlasovat, může to být jeden z kamenů do případné arbitráže, pokud by privatizace došla ke krachu. Nejčistším řešením by bylo zamítnutí stávajícího návrhu na povinný odkup v důsledku nesplnění podmínek povinného odkupu ze strany PKN. Schválení odkupu je však řešení nejjednodušší a pro Komisi nejbezpečnější:- pokud nejsou v návrzích zásadní do očí bijící nedostatky, bude totiž Komise řešit případné spory na domácí půdě (musí se však asi vzdát představy, že schválí všechny návrhy současně a že bude mít více času na expertní posuzování znaleckých ocenění.),- povinný odkup se sice mine účinkem a většina akcionářů na něj nebude reagovat, ale akcie zůstanou na burze a drobní akcionáři mohou teoreticky těžit z vysoké tržní ceny, která je na trhu nyní. Ti , kteří mají více času a přijmou větší míru rizika, pak budou muset pravděpodobně vyčkat, až PKN bude mít skutečný zájem jejich akcie získat a nabídne cenu odpovídající. V otázce právních sporů o výši ceny povinného odkupu lze být spíše skeptický k případnému úspěchu.Existuje ještě jedna možnost, a to formulování opce do návrhu povinného odkupu, která by zaručila všem ostatním akcionářům navýšení a doplacení ceny odkupu podle výsledků dodatečného auditu na podzim tohoto roku.(Zdroj HN, Reuters)