Akcie ČTc pravděpodobně zůstanou na trhu

Španělská společnost Telefónica včera oznámila, že po ukončení povinného odkupu vlastní 69,4 % akcií Českého Telecomu. To znamená že od minoritních akcionářů vykoupila 18,4% akcií ČTc. Podíl volně obchodovaných akcií se tak snížil na 30,6% (asi 46,1 mld. Kč). Telefónica i přes překročení hranice dvoutřetinového podílu nemusí vyhlásit další povinný odkup akcií. Povinnost učinit nabídku totiž nevzniká, pokud akcionář překročil dvoutřetinovou hranici na základě nepodmíněné a neomezené nabídky převzetí.

Telefónice se podařilo vykoupit vyšší podíl než jsme očekávali my i většina trhu, zbývající objem 46,1 mld. Kč volně obchodovaný na trhu ale zaručuje dostatečnou likviditu titulu. Vyšší než očekávaný podíl Telefónicy zvyšuje pravděpodobnost pravidelné vysoké výplaty dividend v budoucích letech, protože minoritním akcionářům poteče z dividend menší podíl. Teoreticky je možné, že se Telefónica pokusí zrušit veřejnou obchodovatelnost ČTc (zrušení veřejné obchodovatelnosti musí schválit 75% přítomných na VH). Vzhledem k tomu, že Telefónica má vysoký podíl závazků k vlastnímu jmění (čtyřnásobek), očekáváme že bude finanční zdroje spíše šetřit na své nejnovější akvizice v Číně a v Tunisku.