Funguje to, ale s použitelností je to horší…

Larry Swedroe z Buckingham Asset Management na základě svého výzkumu tvrdí, že velikost firem je jedním z několika faktorů, který určuje dlouhodobou návratnost akcií. Jednodušeji řečeno, malé firmy vynáší více. Takový pohled je v souladu s jinými analýzami i valuačními knihami, které dokonce hovoří o návratnostních prémiích u menších firem. Jak se to rýmuje s řadou let, kterou máme za sebou, kdy akcie malých firem zaostávají? Malým společnostem jsem se tu věnoval minulý týden mimo jiné s poukazem na jejich valuace, k dnešní úvaze mě inspiroval následující obrázek. V něm Bank of America ukazuje velmi dlouhodobé výkony akcií malých firem ve srovnání s jejich velkými protějšky. BofA hovoří o cyklech, která zvýrazňuje červenými šipkami: Zdroj: X BofA také tvrdí, že celý cyklus má tendenci trvat o něco méně, než deset let. Pokud by to skutečně platilo a tentokrát se měl tento pomyslný historický standard zhruba opakovat, nacházeli bychom se na samém konci jednoho cyklu. Tj.