Zentiva - k výsledkům společnosti za 9M

...
Hlavní klady a zápory výsledků:
+ rychlejší dynamika růstu tržeb a zisků ze zahraničních trhů (kromě Slovenska) dochází tak k užitečné diverzifikaci příjmů
+ udržení vysokých (hrubých) marží,
+ snižování efektivní sazby daně z příjmu v důsledku vyššího podílu zisku generovaného v zemích s výrazně nižším daňovým zatížením, což se nemalou měrou projevilo na výši čistého zisku,
+ vysoký počet registrací (356) v procesu schvalování (včetně nejrůznějších lékových forme a balení)
+/0 pozitivní příspěvek kurzových zisků na letošní výsledky
-/0 nižší dynamika vývoje tržeb na českém trhu a meziroční pokles trhu na slovenském trhu. Nejde jen o turbulence kolem existující (Slovensko) i neexistující (Česko) státní lékové politiky, resp. regulace státních výdajů na léky, ale i přirozené prosazování stejné strategie Zentivy na českém a slovenském trhu jako na trzích otatních, tj. stále více expozice především ve vybraných terapeutických skupinách, kde se společnost snaží obsadit a udržet přední místa na žebříčku výrobců a dovatelů generických léků. Lze tedy očekávat pokračující pokles šíře lékového portfolia společnosti v Čechách a na Slovensku, což může vést za stávajícíh podmínek na trhu (včetně nastavení politiky úhrad) jen k mírnému růstu tržeb a k jistému poklesu podílu na trhu z pohledu počtu prodaných balení (v ČR je přibližně každý 3. lék původem ze Zentivy). Tento vývoj by měl být však vyvážen udržením, či růstem profitability prodeje na zmíněných trzích.
-/0 Zentiva neuspokojila zvědavost týkající se hospodaření Sicomedu ke konci září disponuje pouze neoficiálními výpočty.
Uvedené výsledky neobsahují (ani nemohou) vliv akvizice Sicomedu provedené v 1.polovině října. Tyto efekty budou poprvé viditelné ve 4.Q.2005. Jejich vliv by měl být však minimální vzhledem ke krátkému časovému záběru (jen 4.Q) i vlastnickému podílu na úrovni cca 51%. Čistý zisk roku 2005 by pak měl vlivem konsolidace akvizice jen mírně překročit úroveň odhadovanou vedením společnosti: 1,856 mld Kč pro hospodaření společnosti bez vlivu akvizice.
Samotný Sicomed zveřejnil kvartální data na Bukurešťské burze. Podle těchto údajů lze usuzovat na meziroční nárůst tržeb o +15,5% a podstatný nárůst hrubého a čistého zisku, po řadě o +72% a 95,5%, což je určitým příslibem do budoucna.
Zentiva pověřila společnost PWC k provedení auditu společnosti Sicomed, jež bude základem pro zaúčtvání akvizice na konci roku z tohoto ocenění vzejde výše goodwillu.
V současné době pak probíhá schvalovací řízení nabídky odkupu akcií Sicomedu minoritním akcionářům, o které Zentiva informovala již při noznámení akvizice. Připomeňme, že předběžně byla v kontaktu s akcionáři vlastnícími cca 20% Sicomedu. Pokud tito využijíé nabídky odkupu, mohla by se zentiva diosta na cca 80% vlastnictví ke konci roku. Zám,ěrem Zentivy je delistovat akcie Sicomedu a zrušit, resp. nahradit jméno a značku Sicomed značkou Zentiva.
(Zdroj:Reuters, www.zentiva.cz, www.sicomed.ro, www.bvb.ro)