Afin Brokers, a.s. - Výkonnost sektorů v USA v 1.Q 2006

Během prvních letošních měsíců se nejvíce dařilo metalurgickému průmyslu, konkrétně ocelářům reprezentovaným indexem DJ US Steel Index se 44, 27% nárůstem. Index průmyslových kovů, DJ US Industrial Metals Index, se tak dostal také na zajímavých 23,47%. V současné době se tento trh může pochlubit poměrně solidním P/E 18,6 a tržní kapitalizací 99 miliard USD. Tento dynamický průmyslový sektor se aktuálně nachází v silném růstovém trendu, který bude s největší pravděpodobností zachován i nejbližším období. Nicméně nutno podotknout, že určité ochlazení trhu není v nedohlednu. Tři nejúspěšnější společnosti: IIIN - Insteel Industries, Inc. (NASDAQ): 59,48 USD, výnos za 1Q: 242,67% Společnost se zabývá prefabrikací betonu. Zaměřuje se především na výztuhové svařované dráty (WWR) pro domovní i průmyslovou výstavbu. Působí zejména ve Spojených státech, ale také v Mexiku, Kanadě a Jižní Americe. WPSC - Wheeling Pittsburgh Corp (NASDAQ):19,89 USD, výnos za 1Q: 103,55% Pittsburská společnost provozující výrobu a prodej oceli a jejich součástí pro různá průmyslová odvětví (významně zasahuje do mostních a střešních konstrukcí a zemědělství) ve Spojených státech. AKS - AK Steel Holding Corporation (NYSE): 15,46 USD, výnos za 1Q: 88,68% Tento ocelářský holding vytváří produkty v oblasti elektrotechnické a uhlíkové oceli a nerezu. Ocel je válcována jak za tepla tak za studena. Finální výrobky jsou poté využívány pro průmyslové stroje, dále pak v automobilovém průmyslu, stavebnictví, lékařství a zdravotní technice.

Nejméně výkonná společnost: STTX - Steel Technologies Inc (NASDAQ): 25,37 USD, výnos za 1Q: -13,18% Zaměření společnosti je především na válcovanou ocel specifických šířek a tloušťek. Použití je opět velmi široké, od zemědělství přes hardware až po zdravotní techniku. Cílem jsou trhy jak ve Spojených státech tak v Kanadě a Mexiku. Sektorově druhým nejúspěšnějším indexem je DJ US Commercial Vehicles & Trucks Index s výkonem 22,3%. Je to opět velmi uptradově postupující index s opět velmi atraktivním sektorovým P/E na úrovni 16,0. Tržní kapitalizace je v současnosti 119.2 miliardy USD. Přestože se index chová potencionálně růstově můžeme být v následujících měsících svědky určitých, ne snad však dramatických korekcí na cenově příznivější oblasti. Tři nejúspěšnější společnosti: MTW - The Manitowoc Company, Inc. (NYSE) : 94,1 USD, výnos za 1Q: 81,5% Manitowoc se zaměřuje na výrobu a prodej jeřábů včetně jejich příslušenství a současně i na námořní techniku. Svými výrobky však pronikla do letištní dopravy, gastronomie a zdravotnictví. JOYG - Joy Global Inc (NASDAQ): 64,2 USD, výnos za 1Q: 49,43% Cílovou oblastí působení této společnosti je výroba, servis a distribuce strojů a zařízení pro důlní průmysl jako jsou uhelné kombajny, kyvadlové vozíky, vleky, el. lopaty, důlní vrtáky apod.

LNN - Lindsay Manufacturing Co (NYSE): 27,15 USD, výnos za 1Q: 40,87% Sektorově zvláště vyhraněná společnost produkující výrobky především v oblasti zemědělství - zavlažovací systémy, chemická vstřikovací zařízení a řídící systémy ovládané na dálku. Lindsay mimo jiné produkuje i velké ocelové trubky vhodné opět do zemědělského sektoru. Nejméně výkonná společnost: NAV - Navistar International Corporation (NYSE): 28,26 USD, výnos za 1Q: -3,63% ) Zaměření této americké společnosti je především na prodej např. školních autobusů, nákladních aut a dieselových motorů vůbec. Výrobky putují kromě US trhů také do Kanady, Mexika a Brazílie. Operativní obchod je soustředěn prakticky do tří částí: nákladní auta, motory a finanční služby spojené s prodejem svých výrobků. Společnost je navíc spojena skrz joint-venture s automobilkou Ford (F). V pořadí třetím nejzajímavějším indexem se stal DJ US Real Estate Holding & Develop Index s kvartálním nárůstem 19,95%. Úspěšnosti indexu zcela jistě napomohl výrazný nárůst prodeje již existujících domů (existing home sales) zveřejněný koncem minulého měsíce. Tři nejúspěšnější společnosti: JLL- Jones Lang LaSalle inc (NYSE): 75,40 USD, výnos za 1Q: 52.02% Společnost se věnuje realitním službám jako celku – projekty, vývojové služby, koupě a prodej nemovitosti, poradenství, outsourcing apod. Své služby nabízí v 35 zemích. TCC - Trammell Crow Co (NYSE): 35,81 USD, výnos za 1Q: 39.03% Texaská realitní společnost s dlouholetou tradicí nabízí kromě komerčních realitních služeb také poradenství včetně zpracování individuálních projektů nebo investiční poradenství pro kapitálové trhy. Působí na území Spojených států, Kanady, Evropě, Asii a Jižní Americe. CBG - Cb Richard Ellis Group Inc (NYSE): 79,8 USD, výnos za 1Q: 37.13% Celosvětově působící realitní společnost založená v Los Angeles roce 1906. Poskytuje opět komplexní realitní poradenství, exekuce, hypotéky, outsourcing, účetnictví, projektové řízení, investiční služby apod.

Nejméně výkonná společnost: SOLD - Housevalues Inc (NASDAQ): 7,91 USD, výnos za 1Q: -36,81 Housevalues poskytuje ve Spojených státech pomocí internetu realitní marketingové služby. Operuje se sítí hypotečních webů, vlastní online realitní portály apod. Cílem společnosti je poskytování aktuálních informací s pohodlným trendovým přístupem. Nejhorší z nejhorších: V uplynulém období se naopak nevedlo DJ US Tires Indexu, který skončil na -14,34%. V posledních letech navíc tento index vykazuje po technické stránce jasně čitelné chování, a tak lze s velkou pravděpodobností předpokládat, že nově nastoupený uptrend bude pokračovat během celého 2Q. Nejméně výkonná společnost v daném indexu: GT The Goodyear Tire & Rubber Company (NYSE): 14,27 USD, výnos za 1Q: -16.69% Tato významná celosvětově působící společnost provozuje komplexní vývoj, výrobu, distribuci a prodej pneumatik pro auta, autobusy, motocykly včetně letadel. Dále vyrábí hnací řemeny, hadice pro automobily, antivibrační produkty atd. Na druhém místě skončil DJ US Internet Index s -8.43% . Fundamentálně velice silný sektor s celkovou tržní kapitalizací 132,7 miliard USD začal v průběhu 1Q korigovat své dosavadní pozice. Poslední tři roky nepřinesly tomuto sektoru nic jiného než výrazné zisky a podle všeho tomu i v následujícím období nebude jinak. Prvokvartálová korekce s největší pravděpodobností není ještě korekcí smrtí, ale spíše ji můžeme charakterizovat jako korekci ozdravnou. Nejméně výkonná společnost v daném indexu: INCX Interchange Corp (NASDAQ SC): 3,55 USD,výnos za 1Q: -33.63% Interchange Corporation je jedna z mnoha amerických společností působící na internetovém trhu. Poskytuje placené vyhledávací reklamní služby a umožňuje klasické internetové vyhledávání. Bohužel zveřejněné ROE společnosti ukazuje na nepříliš dobrý strategický obchodní přístup vedení.

Třetím a posledním indexem s nejmenším zájmem investorů je DJ US Marine Transportation Index, který zaznamenal pokles -7.64%. Indexový charakter tohoto průmyslového odvětví není po technické stránce příliš optimistický,a tak budou s velkou pravděpodobností vystřídány úspěchy z minulých let pozvolnými korekcemi. Nejméně výkonná společnost v daném indexu: SCRA Sea Containers Ltd (NYSE): 5,85 USD, výnos za 1Q: -42.50% Společnost působí ve třech hlavních oblastech. První je půjčování obřích kontejnerů, jejich výroba a správa. Druhou oblastí je přeprava cestujících a vozidel a třetím výrazným prvkem je obhospodařování hotelových sítí v atraktivních přímořských letoviscích. Provozovny jsou umístěny jak va Spojených státech tak v Karibiku, Evropě, Jižní Africe, Brazílii, Austrálii, Jihovýchodní Asii, Jižním pacifiku atd. V současné době společnost prochází soudním sporem, kdy je proti ní vedena obžaloba z porušování zákona o cenných papírech a to ve vydávání série nepravdivých účetních údajů. Tato rekapitulace může být určitým vodítkem pro následující období. Snaží se poukázat na určitý zájem investorů o jednotlivé segmenty trhu stejně tak jako o konkrétní akciové tituly. Společnosti, které z tohoto ohledu vypadají jako předprodané mohou být v následujícím období opět atraktivním nákupním artiklem a naopak. Afin Brokers, a.s. Mgr. Jan Moulis