Reakce na výsledky firmy SAP ukazuje nervozitu trhu

Firma zveřejnila licencované tržby (což je nejsledovanější položka ve výkazech této společnosti) za druhý kvartál ve výši 621 mil. EUR, čímž zaostala za průměrným očekáváním trhu 679 mil. EUR. Provozní zisk dosáhl 558 mil. EUR v porovnání s očekáváním 568 mil. EUR. Investoři zvyklí u této firmy na pozitivní překvapení reagovali obrovským výprodejem, který v jednu chvíli poslal akcie společnosti až o 10% níže. Obavy z toho, že SAP ztrácí své tržní pozice ve prospěch svého největšího konkurenta, americké firmy Oracle, jsou však předčasné. Důkazem je, že celoroční plán růstu tržeb i zisku zůstává nezměněn. To signalizuje, že spíše než o zhoršeném fundamentu lze v tomto případě hovořit o zpoždění některých zakázek, což by se mělo pozitivně projevit ve výsledcích třetího kvartálu. Tržní prostředí je nyní bezpochyby velmi obtížné, což se projevuje na klesající dynamice růstu tržeb (v USA vzrostly firmě tržby o 16%, což je sice slušné, nicméně slabé číslo v porovnání s předchozími čtvrtletími). Nicméně SAP je zatím schopen zvyšovat své ziskové marže podle plánu. Provozní marže vzrostla o 0,8 procentních bodů na 25,4%, což je v souladu s celoročním firemním cílem v rozmezí 0,5 – 1,0 p. b.

Výsledky firmy jsou tedy určitým zklamáním, hlavně však bohužel zapadly do série špatných zpráv okolo technologických titulů. Připomeňme nedávné oznámení horších než očekávaných výsledků hospodaření firem EMC Corp. a Lucent Technologies. Firma SAP však i nadále patří k titulům s nejlepším fundamentem v odvětví.