E.ON: solidní výsledky, letošní zisk bude vyšší

E.ON zvyšuje odhad zisku za letošní rok

Největší německá energetická společnost E.ON dnes zveřejnila výsledky za první pololetí letošního roku. Firma navázala na obecně velmi dobré reporty ostatních elektrárenských společností v Evropě (více než polovina z nich překonala očekávání trhu) a svými čísly za 2q2006 překonala očekávání trhu. Tržby za prvních šest měsíců vzrostly na 36,92 mld. EUR, čímž firma lehce překonala odhad trhu (36,6 mld.). Také na úrovni provozního zisku se firmě dařilo, když EBIT ve výši 4,84 mld. EUR (bez mimořádných položek) překonal průměrný odhad analytiků (4,6 mld.). Lehce za odhady trhu zaostal čistý zisk, který vzrostl na 2,83 mld. EUR oproti očekávaným 2,87 mld. Vzhledem k tomu, že čistý zisk společnosti je ovlivněn několika jednorázovými položkami, považujeme za směrodatnější právě dobré výsledky na vyšších úrovních výsledovky.

Pohled na výsledky pouze za druhý letošní kvartál již tak optimisticky nevypadá. Nižší než očekávaný zisk je způsobený především rostoucími cenami zemního plynu ve Velké Británii, což způsobilo snížení hodnoty dlouhodobých kontraktů uzavřených za pevné ceny. Britský trh je přitom druhým největším trhem E.ONu a firma zvažuje zvýšení cen elektřiny i plynu na tomto trhu.

Tabulka: čtvrtletní a pololetní výsledky E.ON

Zdroj: Bloomberg, E.ON, Cyrrus.

Pozitivní je, že firma zvýšila odhad zisku za celý letošní rok, který nyní očekává vyšší než v předchozím roce. V předešlých komentářích se přitom objevovalo slovo „velmi mírně“ nad loňskými čísly. Důvodem lepších vyhlídek je především pozitivní vývoj na trhu se zemním plynem, kde firma očekává vyšší zisk z prodejů v kontinentální Evropě.

Firemní CEO Bernotat se pochopitelně na tiskové konferenci vyjadřoval také k situaci kolem plánované akvizice španělské utility Endesa. Španělský regulační úřad sice v minulých dnech vydal souhlas s případnou akvizicí, nicméně podmínil ji mj. odprodejem téměř třetiny aktiv Endesy. E.ON i Endesa se proti rozhodnutí úřadu odvolaly a lze předpokládat, že spor se může táhnout dlouhé měsíce. Bernotat nicméně naznačil, že E.ON nevylučuje zvýšení dosavadní nabídky, která činí 26,9 mld. EUR, i když ji stále považuje za velmi dobrou, především s ohledem na konkurenční nabídku španělské firmy Gas Natural (21,7 mld. EUR). Vzhledem k velmi solidní výkonnosti Endesy a potenciálním synergickým efektům vidíme pro zvýšení nabídky prostor.

Marek Hatlapatka

Analytik Cyrrus, a. s.