Spojené státy
- Pokles inflačních tlaků je patrný také z cenového indexu PCE, který minulý měsíc vzrostl o 0,1 pb méně než předpokládal trh. Index PCE je důležitým faktorem ve finálním rozhodování Fedu o navýšení základních sazeb v ekonomice.
- Trh si připsal další zisky, když se do cen dluhopisů stále více promítá pokračující zpomalení hospodářství. V minulém týdnu byl navíc zveřejněn zápis ze zasedání Fedu, z kterého je patrné téměř jednoznačný souhlas se stagnací sazeb. Představitelé Fedu sice hovoří o možné další potřebě sazby ještě navyšovat, tržní nálada již s tímto krokem příliš nepočítá.
- Výnosy tedy klesají více na kratším konci, dluhopisy s dvouletou splatností se obchodují nejvýše od letošního března.
Evropská unie
- Z prohlášení představitelů Evropské centrální banky stále nemizí ostrý tón, a to i přesto, že se objevují další náznaky zpomalení také v Evropě. Dluhopisy se proto minulý týden kupovaly, trh předpokládá, že si ECB poradí s inflačními riziky.
- Relativně více získaly dluhopisy s delšími splatnostmi. ECB minulý týden ponechala sazby na stávajících úrovních (3,00%), tedy v souladu s tržním očekáváním. Stagnace sazeb byla ale vyvážena velmi ostrým komentářem na následné tiskové konferenci.
- Výnosy i proto dále klesaly, trh si také trochu zaspekuloval na rychlejší zpomalení na evropském kontinentu. Pro konec roku nadále platí projekce o růstu sazeb v eurozóně na úrovni 3,50 %.
- Tento týden bude oznámena německá průmyslová produkce, s trhem by mohla pohnout spíše horší data, než jaká očekávají analytici.
Region střední Evropy
- Česká národní banka svým rozhodnutím sazby neměnit trh nepřekvapila. Většina se nyní domnívá, že se do konce roku změny v sazbách nedočkáme.
- Trh se v regionu vyvíjel spíše ve vleku vývoje na světových trzích nebo v kontextu lokálních trendů. V Maďarsku trh přidal, ale u dlouhých splatností se dále projevuje dlouhodobější vliv fiskálních problémů.
Tabulka: Výnos do splatnosti vládních dluhopisů
| USA | EU | ČR | HU | PL | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 rok | 4,76 | 3,53 | 2,87 | 8,34 | 4,94 |
| týdenní změna | -0,111 | 0,001 | 0,041 | -0,060 | -0,048 |
| měsíční změna | -0,192 | 0,017 | -0,151 | 0,270 | -0,011 |
| 3 roky | 4,68 | 3,53 | 3,08 | 8,38 | 5,11 |
| týdenní změna | -0,116 | -0,018 | -0,015 | -0,010 | -0,060 |
| měsíční změna | -0,219 | -0,041 | -0,211 | 0,310 | -0,028 |
| 5 let | 4,68 | 3,58 | 3,45 | 8,09 | 5,44 |
| týdenní změna | -0,088 | -0,041 | -0,026 | 0,090 | -0,086 |
| měsíční změna | -0,215 | -0,115 | -0,193 | -0,220 | 0,009 |
| 10 let | 4,72 | 3,75 | 3,73 | 7,69 | 5,63 |
| týdenní změna | -0,075 | -0,064 | -0,027 | -0,060 | -0,092 |
| měsíční změna | -0,251 | -0,184 | -0,226 | 0,270 | 0,017 |
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Graf:
Zdroj: Bloomberg, AKAM
Mnozí jste na ní jezdili jako děti, po více než 40 letech přichází konec. Dnes Tatra vyrobí úplně poslední kus modelu 815
Test Ford Capri: O Fordu Enyaq Coupé a vládci bez šatů
Hadimrška, Aero Minor nebo Ogar 250. Co všechno se v Československu dalo koupit po válce
Že to ještě nikoho nenapadlo. Ford vymyslel geniálně jednoduché řešení, jak o polovinu zkrátit nabíjení. Elektromobilisty ale bude štvát
Automobiloví znalci, ukažte se. Kvíz prověří, jak se vyznáte ve světelných podpisech známých aut
