Souhrn týdne 4. 9. - 8. 9. na světových trzích

a ... pozitivní. Důvodem byly zejména množící se signály, které již delší dobu poukazují na pravděpodobné ukončení restriktivní monetární politiky americké centrální banky. Ve středu však akcie od počátku obchodování zamířily směrem dolů a hlavní akciové indexy tak korigovaly ze svých tříměsíčních maxim. Impulsem k prodávání akcií se stala makroekonomická data týkající se produktivity a ceny práce. Jednotkové pracovní náklady se zvýšily více než se očekávalo a zpráva tak po delší odmlce signalizovala sílící inflační tlaky a oživila obavy mezi investory, že americká centrální banka by ještě mohla přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb na svém zasedání v září. K nevýrazným výsledkům přispěla i béžová kniha Fedu, která potvrdila zpomalování ekonomického růstu v některých státech USA. Pokles cen akcií byl zapříčiněn též technickými faktory, když z krátkodobého hlediska se trhy již zdály poněkud překoupené, zejména po velmi slušných ziscích v srpnu, který se historicky řadí mezi nejslabší měsíce v roce. V poklesu trh pokračoval i ve čtvrtek, když mezi investory převládala negativní nálada, která byla podpořena též zprávami ze stavebního sektoru. Prodeje domů stále klesají, zvyšuje se počet zrušených objednávek na jejich stavby a nepříznivý vývoj na trhu s nemovitostmi by měl trvat i během příštího roku. Nepříznivou situaci na trhu bydlení potvrdila i společnost Lennar, která se zaměřuje na výstavbu cenově dostupnějších domů. Firma varovala, že v závěru roku její zisk pravděpodobně zaostane za původními odhady analytiků a připojila se tak k většině svých konkurentů, kteří před zhoršením vyhlídek varovali v předchozích dnech. Ne příliš pozitivně do určité míry mohlo zapůsobit též vyjádření San Franciské prezidenty FEDu Yellen, že inflace se podle ní pohybuje mírně nad žádoucí úrovní a další zvýšení klíčové úrokové sazby tak možná bude nezbytné. V závěru týdne akcie dokázaly zaznamenat mírné zisky, k čemuž dopomohla zejména stále klesající cena ropy, která se propadla již na své pětiměsíční minimum. Írán se na počátku týdne vyjádřil v tom směru, že se nebrání dalšímu jednání ohledně jeho jaderného programu. Na pokles ropy mohla mít vliv i zpráva o objevení nového ropného pole v Mexickém zálivu.

V uplynulém týdnu oslabovaly akcie napříč celým trhem. Nejhůře se dařilo akciím energetických společností, a to především v důsledku značného poklesu ceny ropy. Velké ztráty zaznamenaly také sektory zlata, dopravy, zdravotnictví či technologií. Index Dow Jones nakonec oslabil o 0.63% na hodnotu 11392.11 bodů. S&P index se snížil o 0.92% na konečnou hodnotu 1298.92 bodů. Nejhorší výsledek však zaznamenal technologický Nasdaq, který klesl o 1.25% na 2165.79 bodů.

Akciovým trhům v Evropě se dařilo ještě o něco hůře. vlirických protě hůřeolů. přicházet s revizemi ě projevuje na trzích s akciemi. Nepříznivý dopad na trh s akciemi měly zejména oživené obavy ze zvyšování úrokových sazeb a z ochlazení světového ekonomického růstu. Souhrnný evropský index FTSEurofirst, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, v uplynulém týdnu oslabil o 1.50% a uzavíral na úrovni 1,356.7 bodů. Hlavní německý index XETRA DAX 30 se snížil o 2.09% na hranici 5774.16 bodů.

Makroekonomické zprávy

Produktivita práce v USA se ve druhém čtvrtletí zvýšila o 1.6%, zatímco ekonomové očekávali její růst o 1.5%. Došlo tak k revizi směrem vzhůru z původně hlášených 1.1%. V prvním čtvrtletí produktivita vzrostla o 4.3%. Jednotkové pracovní náklady však překvapivě vzrostly o 4.9%, zatímco trh odhadoval jejich zvýšení pouze o 3.8%. Meziročně se tak cena za jednotku práce zvýšila o 5% a zaznamenala největší nárůst od roku 1990. V prvním čtvrtletí došlo k revizi jejich růstu na 9.0% z 2.5%. V dlouhodobém průměru zůstává růst produktivity práce na velmi solidní úrovni. Růst mezd ovšem výrazně posílil a opakování takto silného růstu mezd v nacházejících čtvrtletích by mohlo být z hlediska inflace nebezpečné.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Významnou událostí úterního dne bylo zejména zveřejnění zprávy o nalezení nového ropného ložiska v hlubokých vodách Mexického zálivu s potenciální obrovskou produkční kapacitou. Objevené ropné pole by se svou velikostí mohlo vyrovnat dosavadnímu největšímu aljašskému nalezišti Prudhoe Bay. Díky tomu by se mohly zvýšit i zásoby ropy v USA až o 50%. Na projektu se z 50% podílí Chevron Corp. a po 25% mají společnosti Statoil a Devon Energy. Na základě této zprávy nejvíce posilovaly akcie Devonu, když vyskočily o více než 12%. Akcie Chevronu a Statoilu zpevnily o 2.33% resp. 2.40%. Obrovský nález ropy pomohl k ziskům i dalším společnostem z odvětví.

Čistý zisk producenta filtračních zařízení Donaldson Company ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostl na 36.2 mil. USD či 0.43 USD na akcii oproti 25.1 mil. USD či 0.29 USD na akcii před rokem. Společnost tak hravě předčila očekávání analytiků, kteří odhadovali růst zisku na úrovni 0.40 USD na akcii. Tržby společnosti se zvýšily na 468.2 mil. USD ve srovnání s 422.7 mil. USD loni. Pro fiskální rok 2007 Donaldson plánuje čistý zisk v rozmezí 1.72-1.82 USD na akcii, přičemž odhad trhu doposud činil 1.68 USD. Akcie společnosti na výsledky reagovaly velmi pozitivně, když vyskočily o více než 15%.

Čistý zisk stavební společnosti Hovnanian Enterprises se ve třetím čtvrtletí snížil  na 77 mil. USD oproti 116.1 mil. USD ve stejném období před rokem. Zisk připadající akcionářům se snížil na 74.4 mil. USD či 1.15 USD na akcii ve srovnání se 116.1 mil. USD či 1.76 USD na akcii loni, zatímco analytici jej odhadovali pouze ve výši 1.10 USD na akcii. Tržby společnosti vzrostly o 18% na 1.55 mld. USD, přičemž trh je očekával na úrovni 1.49 mld. USD. Společnost ve čtvrtém čtvrtletí očekává čistý zisk v rozmezí 1.05-1.80 USD na akcii při odhadu trhu ve výši 1.26 USD. Akcie Hovnanian na zprávu reagovaly velmi pozitivně, když posílily o více než 6%.

Francouzské banka Crédit Agricole ve druhém čtvrtletí zvýšila svůj čistý zisk meziročně o 34% na 1.28 mld. EUR. Čisté výnosy z bankovnictví vzrostly o 21%. Zisk divize správy aktiv, pojišťovnictví a privátního bankovnictví pak stoupl o 36% a zisk divize firemního a investičního bankovnictví se zvýšil o 48%. Francouzská divize regionálního bankovnictví zaznamenala pokles zisku o 37%. Čistý zisk nizozemské potravinářské a maloobchodní společnosti Royal Ahold ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostl o 70% na 214 mil. EUR. Zisk společnosti se zvýšil zejména v supermarketech v USA a Nizozemsku a v divizi stravovacích služeb v USA. Tržby společnosti stagnovaly na úrovni 10.48 mld. EUR. Výsledky Aholdu tak předčily očekávání analytiků a jeho akcie na základě zprávy posilovaly.

Devizové a komoditní trhy

V uplynulém týdnu se cenám komodit vůbec nedařilo. Lehká ropa uzavírala týden na úrovni 66.25 USD za barel, když oslabila o 4.25%. Cena zemního plynu zaznamenala ještě dramatičtější propad, když se snížila o 10.50% na 5.40 USD za mil. BTU. Na komoditním trhu uzavíralo zlato na úrovni 600.50 USD za trojskou unci, když jeho cena se snížila o 5.39%. Cena mědi se téměř nezměnila, když klesla o 0.09% na hranici 350.00 USD.

Na devizovém trhu dolar vůči všem ostatním měnám výrazněji posiloval. Vůči euru americký dolar vzrostl o 1.30% a oproti anglické libře si polepšil dokonce o 2.09%. Vůči japonskému jenu dolar přidal 0.67%. Česká koruna vůči dolaru oslabila o 1.60%.